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25년 9월 3일

증권사 100조 벌크업 – 은행·PEF 제치고 ‘쩐주’로 외 경제뉴스

2025년 09월 3일 178번째 오늘의 경제: 증권사 100조 벌크업 – 은행·PEF 제치고 ‘쩐주’로 외 경제뉴스 증권사 100조 벌크업 – 은행·PEF 제치고 ‘쩐주’로 최근 금융권의 큰 변화는 증권사의 덩치 키우기입니다. 7월, 메리츠증권이 5조 원 규모 SK이노베이션 자산유동화 거래를 따내면서 금융업계에 충격을 줬습니다. 예전 같으면 이런 대형 딜은 글로벌 사모펀드(PEF)나 국내 시중은행의 몫이었는데, 이제는 증권사가 주도권을 잡고 있습니다. 배경 증권사 자기자본은 연평균 10.6% 성장 → 은행(5.7%)의 두 배. 한국투자증권은 올해 반년 만에 1조 증가. 자기자본은 기업의 신용도와 안정성을 가늠하는 잣대인데, 증권사들이 이를 빠르게 늘리면서 초대형 IB(투자은행)로 변모 중입니다. 메리츠·키움·대신증권 등도 증자 경쟁. “쩐주”로 자리 잡으려면 금융당국의 IMA(종합금융투자계좌) 인가가 필요해 경쟁이 치열합니다. 증권사가 M&A·IB·발행어음(연 2~3% 수익)을 통해 은행의 전통 강점인 예금·연금·PB시장까지 파고들고 있습니다. 은행·보험·PEF와의 무한경쟁 시대가 본격화된 것이죠. ‘관세 날벼락’에 수출포기하는 한국 기업들 미국 정부가 품목별 상호관세를 부과하면서 한국 수출기업들이 직격탄을 맞고 있습니다. 유원메디텍: 10년 준비 끝에 FDA 인증을 받아 대규모 수출을 앞두고 있었지만, 15% 관세 부과로 가격 경쟁력이 무너져 계약 취소. 철강·구리·의료기기 업계도 줄줄이 타격. 일부 기업은 수출량 4분의 1 토막. 관세율이 고무줄처럼 변해 예측 불가능 → 납품계약 중단·조기 종료 사례 속출. 추가 악재 미국은 매년 1,5,9월 품목별 관세 신청을 정례화. 이번 달(9월) 2차 신청분이 확정되면 대거 품목 확대 가능성. 이미 1차 신청분은 상당수 관세가 매겨져 산업계 긴장 고조. “반덤핑 조사”를 받는 한국 기업도 불안에 떨고 있습니다. 한국 수출의 예측 가능성이 사라진 것이 가장 큰 리스크입니다. 북중러 정상회담 – 김정은의 외교 줄타기 북한·중국·러시아 정상들이 베이징에 모였습니다. 이는 소련 붕괴 이후 30년 만의 일입니다. 자유 진영에 맞선 신냉전 구도가 강화되는 장면. 김정은은 러시아에 기울었던 외교 균형을 중국 쪽으로 다시 조정하며, 향후 트럼프와의 협상을 염두에 둔 행보. 중국은 북한 핵을 대미 압박 카드로 활용하려는 계산. 한반도를 둘러싼 지정학적 리스크가 다시 고조되고 있습니다. 한국 박사 3명 중 1명은 ‘백수’ 국내 고급 인재의 현실도 씁쓸합니다. 박사 학위 소지자 3명 중 1명은 백수. 30세 미만 박사는 절반이 무직. 연구원으로 일해도 과제가 끝나면 짐을 싸야 하는 구조. 교수 자리가 좁으니 대부분 비정규직으로 흘러갑니다. 지원 제도도 기형적 → 해외 유턴 연구자에게만 1.5억 지원, 국내에서 박사 학위를 받은 경우 혜택이 없음. 인재 유출·경력 단절이 심화되면, 장기적으로 한국의 기술 경쟁력에 치명타가 될 수 있습니다. 1% 물가 착시 – 추석 앞 먹거리 불안 8월 소비자물가 상승률은 1.7%로 낮아 보였지만, 이는 통신비 인하 착시효과. 농축수산물은 전년 동월 대비 5% 상승 → 1년 1개월 만에 최고. 한은은 9월 물가가 다시 2%대로 뛸 것으로 전망. 체감 물가는 이미 올라있고, 추석 앞두고 먹거리 가격 불안이 현실화되고 있습니다. 미국 주택난 – “국가 비상사태 선포 가능성” 미국 중간주택 가격이 41만 달러로 사상 최고. 자재비 급등, 공급 부족이 원인. 주담대 금리 인하 요구도 나오고 있습니다. 사실 미국은 2008년 금융위기 이후 꾸준히 주택난을 겪어왔고, 코로나19 이후 공급망 교란으로 심화. 미국 정부가 적극 개입할 가능성이 커졌습니다. 부동산 규제·지원 정책이 다시 주목받을 수 있습니다. 노조법에 막힌 ‘마스가’ HD현대중공업과 현대미포조선 합병에 노조가 강하게 반발. “고용보장 방안 내놔라” 요구하며 파업. 한국GM 노조도 자산 매각 반대, 건설노조는 협력사 직고용 요구. ‘노란봉투법’을 활용한 노조의 실력 행사가 확산. 한미동맹 기반 대형 프로젝트(마스가 포함)에 차질이 우려됩니다. 노동법 개정이 산업 전략과 충돌하는 장면입니다. 미국, AI로 규제 절반 없앤다 트럼프 정부가 정부 구조조정 2단계에 착수. AI로 10만 건 규정을 분석해 검토 시간 93% 단축. 소수자 우대 등 규제 완화 포함. 규제환경 완화는 기업 투자 확대 요인. 특히 AI·빅테크 업계에는 호재로 작용합니다. 퇴직연금 투자 규제 강화 정부가 퇴직연금에서 TDF ETF를 안전자산에서 제외하는 방안을 추진. ‘30% 룰’ 강화 목적: 위험자산 우회투자 차단. 업계는 “펀드와 형평성 어긋난다” 반발. 투자자들도 “선택권 침해” 불만. 국내증시 침체 – 거래대금 급감 8월 국내증시 거래대금 183조 원 → 전월 대비 28% 감소. 주식회전율 19%로 연중 최저. 반면 일본·중국 거래대금은 20% 이상 증가. 해외주식펀드로 1주 새 8,568억 유입. 9월은 개별 종목 모멘텀에 주목해야 한다는 분석. 금·은 가격 사상 최고 미국 금리 인하 기대감에 달러 약세, 미 국채 수익률 하락. 금·은 ETF는 1주일 새 5% 상승. 일부는 “트로이온스당 4,000달러 가능” 전망. 유휴부지 활용한 주택공급 정부, 수도권 유휴 국공유지·군부지·골프장 활용해 3만 가구 이상 신규 공급 발표 예정. 목표는 2030년까지 입주. 다만 주민 반대·환경 정화 문제로 계획 차질 가능성도 큼. 마무리 금·은 등 실물자산: 미국 금리 인하 + 달러 약세 조짐은 금·은 강세를 장기적으로 뒷받침. ETF 비중 확대 고려할 만함. 증권사와 IB업계 성장: 한국 사례지만, 글로벌하게도 “전통 은행→투자은행·자산운용사”로 무게 중심이 이동. 미국 증권사·자산운용주에도 긍정적 시그널. 미국 규제완화 & AI 활용: 트럼프 행정부의 규제 완화는 AI·빅테크 투자환경에 우호적. 나스닥 성장주 장기 호재. 주택난: 미국 정부 개입 가능성이 높아 건설·주택금융·REITs에 정책 모멘텀 기대. 한국 경제 전망 증권사 급성장은 국내 금융지형의 변화 → 은행 독점이 깨지고 경쟁 격화. 하지만 수출 불확실성(관세, 반덤핑)은 한국 제조업 리스크. 특히 철강·의료기기·화학 업계 부담. 고급 인재(박사) 유출·실업 문제는 장기 성장잠재력에 부정적. 물가는 다시 오를 가능성, 가계 체감 경기 악화 불가피. 노조 갈등은 산업 프로젝트 지연으로 이어질 수 있음. 한국은 내수·인재·노동·수출 등 전방위 리스크가 겹치는 상황이고, 미국은 규제완화·금리인하·자산시장 호조로 상대적으로 투자 매력이 커지는 국면입니다.

25년 9월 2일

서해 해상풍력, 안보 위협 논란 외 경제뉴스

2025년 09월 02일 177번째 오늘의 경제: 서해 해상풍력, 안보 위협 논란 외 경제뉴스 서해 해상풍력, 안보 위협 논란 서해 바다에 대규모 해상풍력단지가 들어서고 있습니다. 그런데 문제는 이 지역이 군사작전 구역이라는 점입니다. 원래 군사훈련이나 작전이 이뤄지는 구역에 민간시설을 두는 건 극히 이례적인데, 더 특이한 건 중국 기업이 사업을 주도한다는 사실입니다. 핵심 부품인 풍력 터빈은 중국이 인수한 독일 기업 ‘벤시스’ 것이고, 해저케이블은 중국 기업 ‘헝퉁광뎬’이 맡고 있습니다. 산업부는 신재생 확대 목표에만 집중하다 보니 국방부와 협의 없이 허가를 내준 경우가 많았고, 실제 87개 단지 중 14곳만 국방부 심사를 통과했습니다. 문제는 해상 풍력단지를 짓기 위해선 군 작전 일정과 동선을 민간·외국 기업과 공유해야 하고, 해저케이블을 통해 정보 유출 가능성도 제기됩니다. 단순히 에너지 문제가 아니라 국가 안보와 직결된 사안입니다. 미국이 중국 통신장비 기업 화웨이를 보안 위협으로 규제한 것과 같은 맥락으로 볼 수 있습니다. 과학기술 인재 유출 심각 한국 과학기술 연구 생태계가 무너지고 있다는 신호가 나오고 있습니다. 과기원 포닥(박사후연구원)의 5명 중 1명이 외국인이고, 정작 한국인 석·박사 지원자는 줄고 있습니다. 서울대 자연과학대조차 정원을 못 채우는 상황. AI의 핵심이 되는 수리과학부 석박 통합 과정은 29명 모집에 17명 선발, 통계학도 7명 모집에 4명만 선발했습니다. 학생들은 의대나 취업으로 빠지고, 연구의 허리 역할을 하는 석박사는 비어 외국인으로 채우고 있는 실정입니다. 반면 중국은 특별 비자 프로그램으로 해외 우수 인재를 적극 유치하면서 ‘기술패권’을 확보하려는 전략을 쓰고 있습니다. 지금 추세라면 한국의 AI·첨단과학 경쟁력이 빠르게 약화될 수 있습니다. 장기적으로는 반도체·바이오 같은 핵심 산업에도 인력난이 직격탄으로 작용할 가능성이 큽니다. 독일의 AI 전략 – 산업형 AI 올인 독일은 미국·중국처럼 생성형 AI에 몰두하지 않고, 자국의 강점인 제조업 중심 산업용 AI에 집중하고 있습니다. 2030년까지 GDP의 10%를 AI에서 창출하겠다는 목표를 세움. 정부의 강력한 지원 아래 글로벌 제조 기업들이 현장 적용을 빠르게 진행 중입니다. 배경에는 독일 제조업의 장기 침체가 있습니다. AI를 생산성 혁신의 열쇠로 보고 기술을 되찾겠다는 전략입니다. 한국 입장에서도 참고할 부분이 있습니다. 무조건 미국식 생성형 AI를 따라가기보다, 자국 산업에 특화된 AI 전략을 세울 필요가 있습니다. 김정은, 시진핑 만날 듯 김정은 북한 국무위원장이 오늘 시진핑 중국 국가주석을 만날 가능성이 큽니다. 의약품, 식량 지원을 요청할 것으로 보입니다. 푸틴도 만날 수 있지만 3자 회동은 불투명. 다만 북·중·러 협력 논의는 이어질 전망입니다. 출발 전에는 미사일 생산 공장을 시찰하며 한미일을 겨냥한 군사력 과시를 했습니다. 9월 열병식 때 김정은이 시진핑·푸틴과 나란히 설 가능성도 거론됩니다. 북중러가 밀착하는 구도 속에서 한미일 협력이 더 공고해질 가능성이 큽니다. 동북아 안보 리스크는 단기 이벤트가 아니라 구조적인 장기 리스크로 자리 잡아가는 분위기입니다. 건설사 미수금·부실 공포 국내 건설업계가 미수금과 PF 부실로 벼랑 끝에 몰리고 있습니다. 공사비가 치솟고 분양은 줄어들면서 중견 건설사들의 줄도산이 현실화되고 있습니다. 올해에만 437곳이 폐업했고, 법정관리 기업 9곳 중 6곳은 지방 업체였습니다. 타워크레인 가동이 멈추고 현장이 올스톱되는 사례가 늘어나는 중입니다. 건설업은 내수 경기, 고용과 직결되는 산업이라 생태계 붕괴는 한국 경제 전반에 큰 충격이 될 수 있습니다. 전문가들은 “회생 불가한 PF 부실은 정리하고, 지방 부동산 활성화를 위해 세금 감면이 필요하다”고 제언합니다. 건설이 흔들리면 지역 경제 붕괴 + 금융권 부실 + 고용 악화로 이어질 수 있습니다. 대미 수출, 관세 충격 현실화 8월 한국의 대미 수출이 12% 감소하며 코로나 이후 첫 두 자릿수 감소를 기록했습니다. 자동차는 25%, 자동차 부품은 14%, 철강은 무려 32% 급감했습니다. 반도체 호조 덕분에 전체 수출은 증가했지만, 미국 품목별 관세 여파가 본격화된 모습입니다. 특히 미국은 반도체에도 품목별 관세를 예고했는데, 삼성전자와 SK하이닉스가 VEU(검증된 최종사용자) 명단에서 제외돼 생산 차질이 우려됩니다. 한미가 관세 협상을 타결했지만, 실제 합의가 그대로 이행될지는 불확실합니다. 관세 인하가 지연되면 한국 전체 무역수지에 큰 부담으로 작용할 수 있습니다. 탄소배출권 비용 급증 온실가스 배출권 거래제를 정부 계획대로 개편하면 기업들의 부담이 크게 늘어납니다. 발전사 배출권 유상할당 비율을 10%에서 50%로 확대. 이에 따라 기업들이 연간 1조 원 추가 부담을 질 것으로 예상됩니다. 석유화학, 철강업도 환경 비용이 크게 늘어나 경쟁력이 떨어질 수 있습니다. 일본·중국은 점진적으로 제도를 시행하는 반면, 한국은 속도가 빠른 편이라 기업 반발이 있습니다. 탈탄소 자체는 불가피하지만, 속도 조절 없이는 제조업 경쟁력 후퇴가 불가피합니다. 마무리 안보 리스크 = 방산·에너지 투자 기회 한국 해상풍력 사례처럼 안보와 에너지가 얽히면, 서방 국가는 자국 장비·기업 보호 정책을 강화할 수밖에 없습니다. 미국 투자자는 방산(록히드마틴, 노스럽그루먼)·에너지 인프라(차세대 송전망, 해상풍력 기술) 기업에 주목할 만합니다. AI 투자, ‘현장형 AI’에 눈길 독일처럼 산업용 AI에 집중하는 움직임은 제조 강국들에 필수. 미국 상장사 중에서도 산업 자동화·로보틱스·AI 기반 제조 솔루션 기업은 장기 모멘텀이 커집니다. 건설 위기 = 원자재·중장비 사이클 둔화 한국·중국·유럽 동시 건설 경기 침체는 철강·시멘트·중장비 수요를 둔화시킬 수 있습니다. 다만 미국은 IRA 기반 인프라 투자 사이클이 진행 중이라 글로벌 건설주보다는 미국 내 인프라 관련 기업에 기회가 있습니다. 관세 전쟁, 반도체 공급망 재편 미국이 반도체 관세를 강화하면, 한국 기업이 단기 충격을 받지만, 장기적으로는 미국 내 반도체 생산 투자 확대가 이어집니다. 이는 미국 반도체 장비 기업(ASML 제외, 어플라이드머티리얼즈·램리서치·KLA 등)에 유리하게 작용합니다. 한국 경제 전망 건설업 침체, 대미 관세 충격, 인재 유출 → 내수·수출 이중 압박. AI·첨단산업 전략 재정립, 에너지 안보 강화, 탈탄소 속도 조절 필요. 반도체·AI·에너지 전환은 여전히 성장 동력. 다만 지금처럼 안보·인력·관세 리스크가 겹치면 ‘성장 잠재력은 크지만 리스크 관리가 필수인 경제’로 평가될 가능성이 높습니다.

25년 9월 1일

삼성·SK, 중국 반도체 공장 ‘구식칩 생산기지’ 되나 외 경제뉴스

2025년 09월 01일 176번째 오늘의 경제: 삼성·SK, 중국 반도체 공장 ‘구식칩 생산기지’ 되나 외 경제뉴스 삼성·SK, 중국 반도체 공장 ‘구식칩 생산기지’ 되나 미국이 내년 1월부터 중국 내 반도체 공장에 대한 장비 반입 규제를 본격 시행합니다. 삼성전자와 SK하이닉스는 중국 공장에서 각각 낸드 35%, D램 40%를 생산 중인데, 이 장비가 대부분 미국산입니다. 미국 장비업체들의 영향력은 절대적입니다. KLA(광학검사), 램리서치(식각), AMAT(이온주입) 등이 시장을 과점하고 있어 미국 허가 없이는 사실상 생산 증설이나 기술 업그레이드가 불가능합니다. 결국 중국 공장은 ‘저사양 칩 생산기지’로만 남을 가능성이 커졌습니다. 단기적으로 삼성·SK는 중국 내 고성능 반도체 생산이 막혀 수익성 압박을 받을 수 있습니다. 하지만 장기적으로는 중국의 ‘자립 기술’을 자극할 수도 있어, 반대로 경쟁자 키워주는 결과가 될 수 있습니다. 미국 투자자 입장에서는 미국 반도체 장비 기업(KLA, AMAT, 램리서치)의 지배력이 더욱 강화된다는 점이 핵심 포인트입니다. “공대는 텅텅, 기승전 의대” – 한국 이공계 인재 공동화 최근 수능 상위 1~3000등이 모두 의대로 몰리는 현상이 벌어지고 있습니다. 영재고, 과학고 출신조차도 의대로 진학하는 경우가 흔해졌습니다. 25학년도 수시모집 기준, 자연계 1등급 학생의 86%가 의대 지원. 인문계 학생 중에서도 30%가 의대 문을 두드렸습니다. 이유는 단순합니다. 의사라는 직업이 사실상 유일한 신분상승 보증수표로 여겨지고 있기 때문입니다. 반면 공학자는 높은 위험·낮은 보상 구조에 놓여 있습니다. 한국은 AI, 반도체, 기초과학 기반 산업 경쟁력이 인재 부족으로 흔들릴 수 있습니다. 의대 블랙홀 현상은 장기적으로 한국의 성장 잠재력을 갉아먹는 요인입니다. 미국·중국이 AI·반도체 인재를 쓸어담는 상황에서, 한국은 전략 산업의 기초 체력 약화라는 리스크를 안고 있습니다. 의무지출 4년 새 100조 늘어난 나라살림 이재명 정부 들어 복지 공약 이행으로 의무지출이 4년간 100조 원 늘었습니다. 공적연금, 건강보험, 아동수당(월 15만 원), 농민수당, 지역화폐 등이 대표적입니다. 의무지출은 2030년 500조 원을 돌파할 것으로 전망됩니다. 정부도 구조조정 필요성을 인정하지만, 구체적인 로드맵은 제시하지 못했습니다. 한국 재정은 “빠듯한데도 계속 늘어나는 고정지출”이라는 구조적 문제에 직면해 있습니다. 이는 미래 세대 부담으로 이어질 수 있고, 신용등급 관리에도 부담이 될 수 있습니다. 투자자 입장에서는 한국 국채나 금융시장 리스크 프리미엄이 점진적으로 커질 수 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 북·중·러 정상 톈안먼 집결 – 新냉전 구도 과시 9월 3일 베이징 톈안먼에서 열리는 중국 열병식에 시진핑·김정은·푸틴이 나란히 참석합니다. 서방 주요국은 모두 불참했고, 사실상 ‘반서방 연합 퍼레이드’가 될 전망입니다. 첨단 무기 전시와 함께 북중러 군사·경제 협력 심화의 전환점이 될 수 있다는 분석이 나옵니다. 지정학적 리스크가 한층 고조됩니다. 한국은 한미일 협력을 강화하는 대신 북중러와의 대립을 심화시킬 수밖에 없는데, 이는 에너지·원자재 의존도가 높은 한국 경제에 불리하게 작용할 수 있습니다. 글로벌 자산시장에서 방산·에너지·안전자산(금, 달러) 선호가 이어질 가능성이 큽니다. 중국, ‘탈 엔비디아’ 속도 – 알리바바 AI칩 독자 개발 알리바바가 자체 AI칩을 개발하고, 대만 TSMC가 아닌 중국 파운드리에서 생산을 시작했습니다. 미국 정부의 대중 반도체 수출 제한 때문에 엔비디아 칩 공급이 불안정해지자, 중국 빅테크가 독자 행보에 나선 것입니다. 아직 성능은 공개되지 않았지만, 알리바바 클라우드 매출이 2분기에 26% 급증한 점을 보면 자체칩 활용에 속도를 낼 것으로 보입니다. 단기적으로 엔비디아 매출에 큰 타격은 없지만, 장기적으로 중국산 AI칩 생태계가 자라날 수 있습니다. 미국 투자자라면 알리바바의 움직임보다 오히려 미국 반도체 장비사들의 통제력이 얼마나 유지될지에 주목할 필요가 있습니다. ESS 시장 확대 – 삼성SDI·LG에너지솔루션 본격 공략 AI 붐으로 전력 수요가 폭발적으로 늘면서 ESS(에너지저장장치) 시장이 급팽창하고 있습니다. 삼성SDI는 LFP(리튬인산철) 배터리로, LG에너지솔루션은 각형 배터리로 시장을 공략합니다. 특히 미국은 중국산 ESS 배터리에 고율 관세를 부과하고 있어, 한국 기업들이 점유율을 확대할 최적의 타이밍입니다. 전기차 시장은 보조금 불확실성으로 ‘캐즘(침체기)’에 빠질 수 있지만, ESS 시장은 AI와 맞물려 성장 궤도가 분명합니다. 한국 배터리 기업에게는 전기차 의존도를 줄이고 ESS로 확장하는 전략적 기회가 열리고 있습니다. 한국, 자율주행 특허전쟁에서 포위 글로벌 자율주행 특허 출원(2023년): 중국 509건, 미국 212건, 한국 56건. 특히 중국 바이두는 한국 내에서만 114건 특허를 등록했습니다. 기술은 있어도 특허가 없으면 시장 진입이 막히고, 해외 기업에 로열티를 내야 하는 상황에 직면할 수 있습니다. 자율주행은 향후 모빌리티·물류·스마트시티까지 파급 효과가 큰 핵심 기술인데, 한국은 특허 공백으로 협상력을 잃고 있습니다. 이는 장기적으로 한국 자동차 산업의 글로벌 입지를 위협할 수 있습니다. 마무리 미국 반도체 장비 기업(KLA, AMAT, 램리서치) → 대체 불가능한 공급망 지배력 강화. 장기투자 유망. 방산·에너지·금 → 북중러 협력 심화로 지정학적 리스크 확대. 안전자산·방산주 선호 심화. AI 인프라·ESS → 전력 수요 증가에 따라 에너지저장 장치(ESS) 관련 기업 성장세 주목. 한국 경제 전망 인재 구조 문제 → 의대 쏠림이 공대 공동화로 이어지면 AI·반도체 기반 성장 동력이 약화될 수 있음. 재정 구조 문제 → 의무지출 폭증이 신용등급·국가 재정건전성에 부담. 산업 구조 문제 → 특허·기술 장벽 속에서 자율주행, AI, 반도체 등 핵심산업이 외국 기업에 종속될 위험 존재. 다만 ESS·배터리 분야는 한국 기업들이 글로벌 시장에서 입지를 넓힐 수 있는 기회로 보임.

25년 9월 6일

일본, 미국에 ‘5500억 달러 펀드’ 투자 → 자동차 관세 인하 확보 외 경제뉴스

2025년 09월 06일 181번째 오늘의 경제: 일본, 미국에 ‘5500억 달러 펀드’ 투자 → 자동차 관세 인하 확보 외 경제뉴스 엔비디아, 세계 1위를 지켜낸 ‘극한 근무’ 밤 9시 퇴근하면 “반차 썼냐”는 농담 엔비디아 직원들의 일상은 ‘월화수목금금금’이라고 불릴 정도로 살인적인 근무 강도로 유명합니다. 특히 R&D 부서는 밤샘 근무가 기본으로 자리잡았다고 합니다. 젠슨 황 CEO의 위기의식 황 CEO는 “매 순간 파산 직전 같은 느낌”이라며 화웨이 등 중국 기업들의 추격을 큰 위협으로 인식하고 있습니다. 채찍과 당근 채찍은 위기감, 당근은 막대한 인센티브입니다. 주80시간 근무에도 불구하고 자사주 덕에 억만장자 직원이 속출하고 있습니다. 회사의 성공이 곧 개인의 성공으로 이어지는 구조입니다. 다음 전장은 로봇시장 GPU를 넘어, 엔비디아는 로봇을 차세대 먹거리로 삼고 있습니다. 로봇 역시 AI와 밀접히 연결돼 있어 “AI 종합 플랫폼 기업”으로의 확장이 가속화되는 모습입니다. AI 반도체를 넘어 로봇까지 영역을 넓히는 엔비디아의 행보는 단기 과열 논란에도 불구하고 장기적 성장성을 확인시켜줍니다. ‘R&D 몰빵’ 문화가 무섭지만, 이는 곧 기술 격차 유지 전략이라는 점에서 투자자는 유심히 볼 필요가 있습니다. 중소기업 대출 부실 악화 부실률 0.9%, 5년 만에 최고 중소기업 대출 부실률이 대기업의 2배 수준으로 악화됐습니다. 격차 확대 경기침체와 글로벌 무역분쟁이 대기업보다 중소기업에 더 큰 타격을 주고 있어, 상환능력 격차는 점점 벌어지고 있습니다. 중소기업 대출 건전성 악화는 금융권 리스크 확대 가능성을 내포합니다. 대기업 중심 회복과 달리, 내수·중소기업 부문은 더 고전할 수 있다는 신호입니다. 일본, 미국에 ‘5500억 달러 펀드’ 투자 → 자동차 관세 인하 확보 일본의 전략적 선택 일본은 미국에 5,500억 달러 규모의 투자처리를 맡기며, 자동차 관세를 25%에서 15%로 낮추는 합의를 문서화했습니다. 한국의 위기 반면 한국은 아직 미국과 문서화 협상을 완료하지 못한 상황. 이르면 다음 주부터 일본산 차는 15%, 한국산 차는 여전히 25%의 관세를 내는 불리한 상황에 놓이게 됩니다. 현대차의 고민 만약 가격을 유지한다면 월 2,100억 원의 손실이 불가피합니다. 가성비를 무기로 삼아온 한국차 입장에선 큰 타격입니다. EU도 속도전 유럽도 미국과 관세 협상을 서두르고 있어, 한국만 뒤처질 경우 글로벌 경쟁에서 불리해질 수 있습니다. 단기적으로 현대차·기아 주가에 부정적입니다. 그러나 장기적 관점에선 한국 정부의 협상력 확보 여부가 관건입니다. 자동차·부품주는 단기 변동성 확대가 불가피합니다. 미국·유럽, 금 투자 열풍 안전자산 수요 폭발 미국과 유럽 투자자들이 금 ETF에 대거 자금을 몰리고 있습니다. 올해 북미에서만 221억 달러가 몰렸습니다. 스태그플레이션 우려 트럼프 대통령과 연준(Fed) 간 긴장, 기준금리 인하, 달러 약세 등이 맞물리면서 금은 ‘완벽한 헤지 수단’으로 부각되고 있습니다. 성과 금 선물 가격은 올 들어 26% 상승, 나스닥·S&P·비트코인 상승률의 두 배 수준입니다. 단기적으로 과열 우려가 제기되지만, 미국 국채 신뢰가 흔들리는 국면에선 금이 여전히 매력적입니다. 포트폴리오의 5~10%를 금·금ETF로 담아두는 전략이 유효합니다. 빅테크 CEO들, 백악관 집결 AI 투자 확대 요청 MS, 오픈AI, 구글, 메타 등 CEO 20명이 트럼프 대통령과 회동했습니다. 저커버그는 “6,000억 달러 투자”를 언급했습니다. 정부의 역할 트럼프 대통령은 “전력 공급과 인허가를 적극 지원하겠다”고 말하며 AI 산업 지원 의지를 강조했습니다. AI 인프라 투자가 국가 차원에서 뒷받침된다는 의미입니다. 반도체, 전력, 데이터센터 관련주는 장기적으로 확실한 성장 모멘텀을 가집니다. 미국 고용쇼크 → 금리 인하 확실시 비농업 고용 2.2만 명 증가 예상치(7.5만 명)를 크게 하회하며 작년 10월 이후 최저 수준입니다. 실업률도 4.3%로 상승했습니다. 트럼프 대통령의 대규모 수입관세와 이민 단속이 노동공급을 줄였다는 분석이 나옵니다. 고용 둔화로 연준의 금리 인하는 거의 확실시됐습니다. 단기적으로는 증시엔 호재, 하지만 스태그플레이션 우려는 중장기적 부담이 될 수 있습니다. 한국 기업들, ESTA 근무 제동 LG에너지솔루션 한국 직원들이 미국 현지에서 무더기 체포됐습니다. 미국 정부가 정식 취업비자 대신 ESTA(무비자 단기체류)로 파견근무하는 한국 기업을 단속한 겁니다. 배터리·반도체 공장 건설 일정 차질이 불가피합니다. 한국 정부가 나서서 비자 쿼터 협상을 서둘러야 할 상황입니다. 서울 동북권 뉴타운 ‘마지막 퍼즐’ 이문·휘경·길음 뉴타운 완성 이문4구역: 지상 43층 3,488가구, 2027년 착공 예정 길음5구역: 33층 754가구 서울 동북권 재개발의 마지막 퍼즐이 맞춰지며 주거 인프라 개선 기대감이 큽니다. 서울 동북권 집값 안정과 동시에, 장기적으로 인근 교통망·상권 확장으로 인한 가치 상승이 예상됩니다. 마무리 AI·반도체·전력 인프라: 빅테크와 트럼프 정부가 한목소리로 AI 확대를 강조하면서, AI 인프라(반도체·전력·데이터센터)는 장기 투자 1순위. 금: 달러 약세 + 국채 불신이 겹친 국면에서 금은 전략적 헤지 수단. 단기 과열에도 장기적 투자 가치 높음. 자동차 산업: 한국차는 단기 리스크가 크지만, 협상 타결 여부에 따라 반등 모멘텀 가능. 한국 경제 전망 중소기업 부실 확대: 금융 리스크 전이 가능성 주의. 자동차 업계 불리한 국면: 단기 수출 감소 압력. 부동산: 서울 동북권 뉴타운 완성은 지역 경제 활성화 요인. 배터리·반도체 산업: 미국 비자 문제 해결 여부가 향후 성장세의 관건.

25년 9월 5일

포스코의 HMM 인수 가능성 – 철강+해운 시너지 노린다 외 경제뉴스

2025년 09월 05일 180번째 오늘의 경제: 포스코의 HMM 인수 가능성 – 철강+해운 시너지 노린다 외 경제뉴스 포스코의 HMM 인수 가능성 – 철강+해운 시너지 노린다 포스코가 드디어 해운업 진출을 본격 검토합니다. 대상은 국내 최대 해운사 HMM(옛 현대상선). HMM은 현재 산업은행(산은)이 지분 약 7조 원 규모를 보유. 산은은 AI·반도체·배터리 같은 첨단산업 지원 재원 마련을 위해 HMM 매각에 적극적. 포스코는 매번 "인수 의향 없다" 했지만, 물류비 연 3조 원을 자체 해운망으로 줄일 수 있고, 그룹 차원의 신성장동력 확보가 절실한 상황. 포스코가 인수하면 철강-해운 수직계열화 → 물류 불확실성 감소, 비용 절감, 공급망 안정. HMM의 컨테이너 중심 구조를 벌크선 확대로 보완 가능. 경쟁자: HD현대, 한진그룹도 관심. 작년 한 차례 매각 무산 후 이번에는 속도전 전망. 한국 해운업이 글로벌 재편기에 들어섰다는 신호. 포스코가 해운을 품으면, 단순 철강사에서 ‘종합 자원·물류 기업’으로 진화 가능. 글로벌 원자재·물류 인프라 기업에 대한 투자 관심을 높여야 함. 미국에서는 BHP, 리오틴토 같은 자원 메이저와 머스크, 코스코 같은 해운 대기업이 비슷한 포지션. 한국 내에서는 포스코홀딩스·HMM 관련 모멘텀 체크 필요. 경상수지 3개월 연속 100억 달러 흑자 7월 경상수지가 107.8억 달러 흑자, 27개월 연속 플러스 기록. 반도체·자동차 수출 호조. 메모리 가격 반등, 전기차 수출 성장. 한국은행 “올해 경상수지 흑자 1,100억 달러까지 가능” 언급. 한국 수출경쟁력이 단기적으로 회복세. 하지만 흑자 대부분이 반도체·차에 집중돼 있어 산업 다각화는 여전히 숙제. 미국 투자자는 글로벌 반도체·전기차 밸류체인을 장기적으로 지켜봐야 함. 특히 한국 반도체(삼성·하이닉스)와 현대차·기아 같은 글로벌 EV 업체는 미국 시장과 직결. 노란봉투법에 이은 ‘초기업 교섭’ 논란 정부가 노조법 개정에 이어 산업·지역 단위의 ‘초기업 교섭’ 제도를 공공부문부터 도입 추진. 지금까지는 개별 기업 단위로 노사 교섭을 했지만, 앞으로는 업종 단위로 묶어 교섭 가능. 노조법 개정이 통과되면 기업들이 개별 상황 반영 어려워져 파업 리스크 커짐. 기업부담 ↑, 혁신 ↓, 글로벌 트렌드 역행. 해외 대부분 국가는 초기업 교섭을 지양하는 추세. 노동 유연성 저하로 인해 외국인 투자 매력도 하락 우려. 특히 장기 투자자 입장에서는 한국 기업들의 노사 리스크 프리미엄을 가격에 반영해야 함. 추락하는 한국 명문대 경쟁력 – KAIST 사태 KAIST가 QS 세계대학평가 설문에서 해외 교수들에게 상품권 제공 → 부정행위로 간주, 내년 평가에서 제외. 서울대도 아시아 18위, 말라야대보다도 낮음. 연구 네트워크·외국인 교수진 격차로 한국 대학 국제 경쟁력 하락. 한국 과학행정의 후진성 노출. 인재 유출 가속 → 장기적으로 국가 기술경쟁력 약화. 미국은 여전히 글로벌 인재 허브. AI·바이오·반도체 연구개발에 있어 미국 상장 기업 우위 강화 가능. 한국은 장기적으로 교육·R&D 시스템 개혁 없이는 경쟁력 약화 리스크 존재. 북중 정상회담 – 전략적 협력 강화 시진핑, 김정은과 6년 만에 회담. 전략적 협력 강화, 공동이익 수호 강조. 김정은은 경제 지원 요청. 북중러 3자 정상회담은 무산 → 이해관계 불일치 때문. 한반도 안보 불확실성은 지속. 북중 밀착이 미·한 동맹 강화와 맞물려 신냉전 구도 고착. 방산·에너지·희토류 관련 종목, 장기적으로 지정학 리스크 헤지 자산으로 주목. 미·중 무역갈등 – 광섬유 반덤핑 관세 중국, 미국산 광섬유에 최대 78% 반덤핑 관세 부과. 미국이 TSMC 중국 공장에 반도체 장비 수출 허가 취소. 미중 갈등이 ‘관세휴전’ 국면에서도 여전히 심화. 미중 패권 경쟁은 장기 투자자에겐 구조적 기회. 미국 반도체 장비사(ASML·AMAT·램리서치)와 대체 공급망(인도·동남아·미국 내 공장)이 계속 주목받음. 미국 노동시장 둔화 – 금리 인하 ‘97% 확률’ 7월 구인 건수 718만 건 → 10개월 만에 최저. 9월 FOMC 금리 인하 확률 97%. 미국 금리 사이클 전환 기대 강화. 장기 투자자는 미국 장기채·금·리츠·성장주 비중 확대 고려 가능. 한국 증시도 외국인 자금 유입 모멘텀 기대. 새마을금고 부실 심화 현황: 완전자본잠식 금고 반년 새 2배 늘어 전국 1,267개 중 다수 부실. 문제: 금융당국이 아닌 행정안전부 감독 → 관리 사각지대. 한국 금융 시스템 리스크로 번질 우려. 부동산 부실이 금융권 2·3선으로 확산되는 흐름. 정부가 구조조정·감독 일원화를 못 하면 신용경색 가능. 서울 집값 31주 연속 상승 이번 주 서울 아파트값 0.08% 상승. 거래는 적은데 신고가 잇따름. 용산·마포·성동 강세. 대출 규제에도 불구, 재개발 기대·공급 부족. 금리 인하 기대와 맞물려 부동산 자산 버블 논란 재점화 가능. 미국과 달리 한국은 구조적 공급 부족 → 집값 상승 압력 지속. 마무리 구조적 기회: 반도체 장비, 에너지·방산, 금·장기채, 글로벌 공급망 다변화. 리스크: 미중 갈등 장기화, 한국·중국 등 신흥국 교육·R&D 경쟁력 약화. 전략: AI·반도체·원자재·물류 인프라와 같은 국가 전략 산업에 집중. 한국 경제 전망 수출 회복(반도체·자동차)으로 단기 성장 방어 가능. 하지만 노사 리스크·금융권 부실·교육 경쟁력 추락이 중장기 리스크. 집값 상승과 새마을금고 리스크가 맞물리면 내수 침체 심화 우려. 한국은 단기 회복, 중장기 구조적 불안. 미국은 금리 인하 국면과 첨단산업 투자 기회가 열리고 있음. 장기 투자자는 미국 전략산업 중심으로 포트폴리오 짜되, 한국은 특정 업종(반도체·자동차·에너지) 위주로 제한적 접근이 유효.

25년 9월 4일

신냉전 구도, 북·중·러 66년 만의 한자리 외 경제뉴스

2025년 09월 04일 179번째 오늘의 경제: 신냉전 구도, 북·중·러 66년 만의 한자리 외 경제뉴스 신냉전 구도, 북·중·러 66년 만의 한자리 시진핑 주석이 26개국을 불러 모아 ‘반서방 연대’를 과시했습니다. 북한 김정은, 러시아 푸틴까지 나란히 앉은 건 1959년 이후 처음이라고 하죠. 핵심 메시지: 미국이 관세·군사 압박을 강화하자, 북중러가 공개적으로 군사·에너지 협력을 다지는 모양새입니다. 첨단 무기를 전시하며 군사적 결속을 과시했고, 중국은 사실상 북한의 핵 보유를 용인하는 듯한 태도를 보였습니다. 한미일이 공조하는 ‘북한 비핵화 노선’은 더 험난해질 전망. 우크라이나 종전 문제도 복잡해졌습니다. 미국과 중국의 대결 구도가 더 뚜렷해지는 가운데, 방산·에너지·희토류 같은 전략산업의 지정학적 프리미엄이 강화될 수 있습니다. 장기적으로는 글로벌 공급망의 분리(decoupling)가 더 심화될 가능성이 큽니다. 현대차·HD현대 노조, 경영 개입 요구 본격화 현대차와 HD현대 노조가 동시에 파업에 들어갔습니다. 노조는 “신사업 추진 시 미리 통보하라”는 조항을 단체협약에 넣으라고 요구. 해외 조립공장 증설 같은 경영 판단에도 노조 동의를 요구하는 수준이라, 사실상 ‘경영 참여’ 요구로 해석됩니다. HD현대 노조는 마스가(MASGA) 합병 반대도 표명. 하청업체 폐업에 따른 임금체불 문제까지 더해지며 노란봉투법이 다시 논란 중심에 섰습니다. 노조의 요구가 본격적으로 ‘경영 개입’ 단계로 들어간다면 기업 경쟁력이 약화될 우려가 있습니다. 특히 전기차·친환경 선박 등 신산업 투자 속도를 늦출 수 있다는 점에서 장기 성장성에 부담. 생산적 금융 압박 vs 은행 과징금 리스크 정부는 금융권에 ‘생산적 금융’을 압박하는 한편, 은행권은 역대급 과징금 위기에 놓여 있습니다. 올해만 최대 9.5조 원의 과징금이 부과될 수 있음. 바젤 규정상 과징금은 단순 비용이 아니라 ‘운영리스크 6배’로 반영 → 은행의 자본비율 악화. 그 결과 향후 10년간 기업대출 여력이 크게 줄어들 가능성이 큽니다. 은행주는 단기적으로 규제 불확실성에 눌릴 수 있습니다. 다만 중장기적으로는 비은행 금융주(증권·보험) 쪽이 대안으로 부상할 가능성도 있습니다. 기업 자금조달은 은행이 아닌 채권시장·사모펀드 의존도가 더 커질 듯합니다. CPTPP 가입 재추진, 한국의 ‘제3의 경제동맹’ 모색 정부가 미국과의 관세협상 이후 대안으로 CPTPP 가입 재추진을 공식화했습니다. 일본이 주도하는 환태평양 경제동반자협정. 공급망 불안, 보호무역 확산 속에서 전략적 가치가 높아지고 있습니다. 가입 시 한국 GDP 성장률이 0.38%P 상승할 것으로 전망. 농수산업계 반발, 일본과의 수산물 협상은 풀어야 할 숙제. CPTPP 가입은 중장기적으로 수출시장 다변화에 긍정적입니다. 다만 일본과의 협상이 관건이라 국내 정치적 부담도 클 수 있습니다. 국가채무비율 전망, 5년 만에 두 배로 정부의 장기 재정전망이 충격을 줬습니다. 2020년 전망: 2060년 국가채무비율 79.7%. 2025년 전망: 2065년 국가채무비율 156.3%. (거의 두 배) 원인: 저출산·고령화 가속 + 성장률 둔화 + 세수 감소. 장기 재정 지속 가능성에 대한 우려가 커집니다. 국가 신용등급·금리·세금 정책 전반에 영향을 미칠 수 있고, 연금 개혁 논의는 더 피할 수 없는 주제가 될 겁니다. 중국·러시아, 가스관 협력 (시베리아의 힘2) 러시아가 몽골을 거쳐 중국으로 연결되는 가스관(연 500억㎥ 공급) 건설에 합의. 유럽의 ‘탈러시아 에너지’ 정책에 맞서 중국을 대체 시장으로 삼겠다는 전략. 중국은 가격 문제와 정치적 부담으로 신중한 태도. 러시아-중국 에너지 협력은 유럽의 LNG 가격 불확실성을 높일 수 있습니다. 한국 입장에서는 천연가스 도입 단가 변동성이 커질 수 있어 에너지 수입 의존 구조에 위험 요인. 은행 퇴직연금 경쟁 – ETF 확대, 수수료 인하 은행권 퇴직연금 ETF 잔액이 올해만 3.5조 원 증가. 상품 수 150~200개로 확대. IRP 수수료 면제·축소도 속출. 은퇴자산 시장이 ETF 중심으로 재편 중입니다. 한국에서도 ‘연금=ETF’ 흐름이 본격화될 전망. 장기 투자자 입장에서는 저비용 상품을 통한 장기 복리효과가 더 강화될 수 있습니다. 반독점 규제 – 구글은 안도, 아마존은 위기 구글: 미국 연방법원 판결로 기업 분할 위기 피함. 알파벳 주가 8% 급등. 아마존: 판매자 수수료·가격 제한 관련 집단소송 위기. 3억 명 규모가 참여. 규제 리스크가 빅테크 기업 주가 변동성의 핵심 변수로 재확인됐습니다. 구글은 단기 모멘텀 긍정적, 아마존은 리스크 확대. 장기적으로는 규제 불확실성을 줄이는 기업이 프리미엄을 받을 가능성. 미국 관세 위법 판결 → 국채금리 급등 미국 연방항소법원: 트럼프 행정부 관세 대부분 ‘위법’ 판결. 이미 걷은 관세를 환급해야 할 가능성. 그 경우 재정적자 확대 우려 → 국채금리 급등. 미국 국채금리 급등은 달러 강세 + 신흥국 자본 유출로 이어질 수 있습니다. 한국 금융시장도 외국인 자금 이탈 가능성에 대비 필요. 서울 서리풀 그린벨트 해제, 강남권 2만 가구 공급 환경영향평가 초안 공개, 11월 주민 의견 수렴 후 2029년 분양 추진. 대곡·용현·왕곡 등 다른 지역도 그린벨트 해제 사업 순항 중. 공급 확대는 서울 집값 안정에 기여할 수 있으나, 실제 입주까지 시간이 걸립니다. 단기적으로는 기대감이 ‘분양가 상승 압력’으로 작용할 수 있음. 마무리 신냉전 구도 고착화 → 방산·에너지·AI 인프라 장기 성장성 강화. 국채금리 상승 → 금·달러 자산 매력 상승. 빅테크 규제 갈림길 → 구글 긍정, 아마존은 불확실성 확대. 한국 경제 전망 노조 경영 개입·과징금 리스크 → 제조업·금융권 성장성 제약. CPTPP 가입 추진 → 수출시장 다변화 긍정적. 장기 국가채무 급증 → 연금 개혁·증세 불가피. 부동산: 공급 확대 정책이 장기 안정성은 높이지만, 단기 분양가 자극 가능.

25년 9월 3일

증권사 100조 벌크업 – 은행·PEF 제치고 ‘쩐주’로 외 경제뉴스

2025년 09월 3일 178번째 오늘의 경제: 증권사 100조 벌크업 – 은행·PEF 제치고 ‘쩐주’로 외 경제뉴스 증권사 100조 벌크업 – 은행·PEF 제치고 ‘쩐주’로 최근 금융권의 큰 변화는 증권사의 덩치 키우기입니다. 7월, 메리츠증권이 5조 원 규모 SK이노베이션 자산유동화 거래를 따내면서 금융업계에 충격을 줬습니다. 예전 같으면 이런 대형 딜은 글로벌 사모펀드(PEF)나 국내 시중은행의 몫이었는데, 이제는 증권사가 주도권을 잡고 있습니다. 배경 증권사 자기자본은 연평균 10.6% 성장 → 은행(5.7%)의 두 배. 한국투자증권은 올해 반년 만에 1조 증가. 자기자본은 기업의 신용도와 안정성을 가늠하는 잣대인데, 증권사들이 이를 빠르게 늘리면서 초대형 IB(투자은행)로 변모 중입니다. 메리츠·키움·대신증권 등도 증자 경쟁. “쩐주”로 자리 잡으려면 금융당국의 IMA(종합금융투자계좌) 인가가 필요해 경쟁이 치열합니다. 증권사가 M&A·IB·발행어음(연 2~3% 수익)을 통해 은행의 전통 강점인 예금·연금·PB시장까지 파고들고 있습니다. 은행·보험·PEF와의 무한경쟁 시대가 본격화된 것이죠. ‘관세 날벼락’에 수출포기하는 한국 기업들 미국 정부가 품목별 상호관세를 부과하면서 한국 수출기업들이 직격탄을 맞고 있습니다. 유원메디텍: 10년 준비 끝에 FDA 인증을 받아 대규모 수출을 앞두고 있었지만, 15% 관세 부과로 가격 경쟁력이 무너져 계약 취소. 철강·구리·의료기기 업계도 줄줄이 타격. 일부 기업은 수출량 4분의 1 토막. 관세율이 고무줄처럼 변해 예측 불가능 → 납품계약 중단·조기 종료 사례 속출. 추가 악재 미국은 매년 1,5,9월 품목별 관세 신청을 정례화. 이번 달(9월) 2차 신청분이 확정되면 대거 품목 확대 가능성. 이미 1차 신청분은 상당수 관세가 매겨져 산업계 긴장 고조. “반덤핑 조사”를 받는 한국 기업도 불안에 떨고 있습니다. 한국 수출의 예측 가능성이 사라진 것이 가장 큰 리스크입니다. 북중러 정상회담 – 김정은의 외교 줄타기 북한·중국·러시아 정상들이 베이징에 모였습니다. 이는 소련 붕괴 이후 30년 만의 일입니다. 자유 진영에 맞선 신냉전 구도가 강화되는 장면. 김정은은 러시아에 기울었던 외교 균형을 중국 쪽으로 다시 조정하며, 향후 트럼프와의 협상을 염두에 둔 행보. 중국은 북한 핵을 대미 압박 카드로 활용하려는 계산. 한반도를 둘러싼 지정학적 리스크가 다시 고조되고 있습니다. 한국 박사 3명 중 1명은 ‘백수’ 국내 고급 인재의 현실도 씁쓸합니다. 박사 학위 소지자 3명 중 1명은 백수. 30세 미만 박사는 절반이 무직. 연구원으로 일해도 과제가 끝나면 짐을 싸야 하는 구조. 교수 자리가 좁으니 대부분 비정규직으로 흘러갑니다. 지원 제도도 기형적 → 해외 유턴 연구자에게만 1.5억 지원, 국내에서 박사 학위를 받은 경우 혜택이 없음. 인재 유출·경력 단절이 심화되면, 장기적으로 한국의 기술 경쟁력에 치명타가 될 수 있습니다. 1% 물가 착시 – 추석 앞 먹거리 불안 8월 소비자물가 상승률은 1.7%로 낮아 보였지만, 이는 통신비 인하 착시효과. 농축수산물은 전년 동월 대비 5% 상승 → 1년 1개월 만에 최고. 한은은 9월 물가가 다시 2%대로 뛸 것으로 전망. 체감 물가는 이미 올라있고, 추석 앞두고 먹거리 가격 불안이 현실화되고 있습니다. 미국 주택난 – “국가 비상사태 선포 가능성” 미국 중간주택 가격이 41만 달러로 사상 최고. 자재비 급등, 공급 부족이 원인. 주담대 금리 인하 요구도 나오고 있습니다. 사실 미국은 2008년 금융위기 이후 꾸준히 주택난을 겪어왔고, 코로나19 이후 공급망 교란으로 심화. 미국 정부가 적극 개입할 가능성이 커졌습니다. 부동산 규제·지원 정책이 다시 주목받을 수 있습니다. 노조법에 막힌 ‘마스가’ HD현대중공업과 현대미포조선 합병에 노조가 강하게 반발. “고용보장 방안 내놔라” 요구하며 파업. 한국GM 노조도 자산 매각 반대, 건설노조는 협력사 직고용 요구. ‘노란봉투법’을 활용한 노조의 실력 행사가 확산. 한미동맹 기반 대형 프로젝트(마스가 포함)에 차질이 우려됩니다. 노동법 개정이 산업 전략과 충돌하는 장면입니다. 미국, AI로 규제 절반 없앤다 트럼프 정부가 정부 구조조정 2단계에 착수. AI로 10만 건 규정을 분석해 검토 시간 93% 단축. 소수자 우대 등 규제 완화 포함. 규제환경 완화는 기업 투자 확대 요인. 특히 AI·빅테크 업계에는 호재로 작용합니다. 퇴직연금 투자 규제 강화 정부가 퇴직연금에서 TDF ETF를 안전자산에서 제외하는 방안을 추진. ‘30% 룰’ 강화 목적: 위험자산 우회투자 차단. 업계는 “펀드와 형평성 어긋난다” 반발. 투자자들도 “선택권 침해” 불만. 국내증시 침체 – 거래대금 급감 8월 국내증시 거래대금 183조 원 → 전월 대비 28% 감소. 주식회전율 19%로 연중 최저. 반면 일본·중국 거래대금은 20% 이상 증가. 해외주식펀드로 1주 새 8,568억 유입. 9월은 개별 종목 모멘텀에 주목해야 한다는 분석. 금·은 가격 사상 최고 미국 금리 인하 기대감에 달러 약세, 미 국채 수익률 하락. 금·은 ETF는 1주일 새 5% 상승. 일부는 “트로이온스당 4,000달러 가능” 전망. 유휴부지 활용한 주택공급 정부, 수도권 유휴 국공유지·군부지·골프장 활용해 3만 가구 이상 신규 공급 발표 예정. 목표는 2030년까지 입주. 다만 주민 반대·환경 정화 문제로 계획 차질 가능성도 큼. 마무리 금·은 등 실물자산: 미국 금리 인하 + 달러 약세 조짐은 금·은 강세를 장기적으로 뒷받침. ETF 비중 확대 고려할 만함. 증권사와 IB업계 성장: 한국 사례지만, 글로벌하게도 “전통 은행→투자은행·자산운용사”로 무게 중심이 이동. 미국 증권사·자산운용주에도 긍정적 시그널. 미국 규제완화 & AI 활용: 트럼프 행정부의 규제 완화는 AI·빅테크 투자환경에 우호적. 나스닥 성장주 장기 호재. 주택난: 미국 정부 개입 가능성이 높아 건설·주택금융·REITs에 정책 모멘텀 기대. 한국 경제 전망 증권사 급성장은 국내 금융지형의 변화 → 은행 독점이 깨지고 경쟁 격화. 하지만 수출 불확실성(관세, 반덤핑)은 한국 제조업 리스크. 특히 철강·의료기기·화학 업계 부담. 고급 인재(박사) 유출·실업 문제는 장기 성장잠재력에 부정적. 물가는 다시 오를 가능성, 가계 체감 경기 악화 불가피. 노조 갈등은 산업 프로젝트 지연으로 이어질 수 있음. 한국은 내수·인재·노동·수출 등 전방위 리스크가 겹치는 상황이고, 미국은 규제완화·금리인하·자산시장 호조로 상대적으로 투자 매력이 커지는 국면입니다.

25년 9월 3일

증권사 100조 벌크업 – 은행·PEF 제치고 ‘쩐주’로 외 경제뉴스

2025년 09월 3일 178번째 오늘의 경제: 증권사 100조 벌크업 – 은행·PEF 제치고 ‘쩐주’로 외 경제뉴스 증권사 100조 벌크업 – 은행·PEF 제치고 ‘쩐주’로 최근 금융권의 큰 변화는 증권사의 덩치 키우기입니다. 7월, 메리츠증권이 5조 원 규모 SK이노베이션 자산유동화 거래를 따내면서 금융업계에 충격을 줬습니다. 예전 같으면 이런 대형 딜은 글로벌 사모펀드(PEF)나 국내 시중은행의 몫이었는데, 이제는 증권사가 주도권을 잡고 있습니다. 배경 증권사 자기자본은 연평균 10.6% 성장 → 은행(5.7%)의 두 배. 한국투자증권은 올해 반년 만에 1조 증가. 자기자본은 기업의 신용도와 안정성을 가늠하는 잣대인데, 증권사들이 이를 빠르게 늘리면서 초대형 IB(투자은행)로 변모 중입니다. 메리츠·키움·대신증권 등도 증자 경쟁. “쩐주”로 자리 잡으려면 금융당국의 IMA(종합금융투자계좌) 인가가 필요해 경쟁이 치열합니다. 증권사가 M&A·IB·발행어음(연 2~3% 수익)을 통해 은행의 전통 강점인 예금·연금·PB시장까지 파고들고 있습니다. 은행·보험·PEF와의 무한경쟁 시대가 본격화된 것이죠. ‘관세 날벼락’에 수출포기하는 한국 기업들 미국 정부가 품목별 상호관세를 부과하면서 한국 수출기업들이 직격탄을 맞고 있습니다. 유원메디텍: 10년 준비 끝에 FDA 인증을 받아 대규모 수출을 앞두고 있었지만, 15% 관세 부과로 가격 경쟁력이 무너져 계약 취소. 철강·구리·의료기기 업계도 줄줄이 타격. 일부 기업은 수출량 4분의 1 토막. 관세율이 고무줄처럼 변해 예측 불가능 → 납품계약 중단·조기 종료 사례 속출. 추가 악재 미국은 매년 1,5,9월 품목별 관세 신청을 정례화. 이번 달(9월) 2차 신청분이 확정되면 대거 품목 확대 가능성. 이미 1차 신청분은 상당수 관세가 매겨져 산업계 긴장 고조. “반덤핑 조사”를 받는 한국 기업도 불안에 떨고 있습니다. 한국 수출의 예측 가능성이 사라진 것이 가장 큰 리스크입니다. 북중러 정상회담 – 김정은의 외교 줄타기 북한·중국·러시아 정상들이 베이징에 모였습니다. 이는 소련 붕괴 이후 30년 만의 일입니다. 자유 진영에 맞선 신냉전 구도가 강화되는 장면. 김정은은 러시아에 기울었던 외교 균형을 중국 쪽으로 다시 조정하며, 향후 트럼프와의 협상을 염두에 둔 행보. 중국은 북한 핵을 대미 압박 카드로 활용하려는 계산. 한반도를 둘러싼 지정학적 리스크가 다시 고조되고 있습니다. 한국 박사 3명 중 1명은 ‘백수’ 국내 고급 인재의 현실도 씁쓸합니다. 박사 학위 소지자 3명 중 1명은 백수. 30세 미만 박사는 절반이 무직. 연구원으로 일해도 과제가 끝나면 짐을 싸야 하는 구조. 교수 자리가 좁으니 대부분 비정규직으로 흘러갑니다. 지원 제도도 기형적 → 해외 유턴 연구자에게만 1.5억 지원, 국내에서 박사 학위를 받은 경우 혜택이 없음. 인재 유출·경력 단절이 심화되면, 장기적으로 한국의 기술 경쟁력에 치명타가 될 수 있습니다. 1% 물가 착시 – 추석 앞 먹거리 불안 8월 소비자물가 상승률은 1.7%로 낮아 보였지만, 이는 통신비 인하 착시효과. 농축수산물은 전년 동월 대비 5% 상승 → 1년 1개월 만에 최고. 한은은 9월 물가가 다시 2%대로 뛸 것으로 전망. 체감 물가는 이미 올라있고, 추석 앞두고 먹거리 가격 불안이 현실화되고 있습니다. 미국 주택난 – “국가 비상사태 선포 가능성” 미국 중간주택 가격이 41만 달러로 사상 최고. 자재비 급등, 공급 부족이 원인. 주담대 금리 인하 요구도 나오고 있습니다. 사실 미국은 2008년 금융위기 이후 꾸준히 주택난을 겪어왔고, 코로나19 이후 공급망 교란으로 심화. 미국 정부가 적극 개입할 가능성이 커졌습니다. 부동산 규제·지원 정책이 다시 주목받을 수 있습니다. 노조법에 막힌 ‘마스가’ HD현대중공업과 현대미포조선 합병에 노조가 강하게 반발. “고용보장 방안 내놔라” 요구하며 파업. 한국GM 노조도 자산 매각 반대, 건설노조는 협력사 직고용 요구. ‘노란봉투법’을 활용한 노조의 실력 행사가 확산. 한미동맹 기반 대형 프로젝트(마스가 포함)에 차질이 우려됩니다. 노동법 개정이 산업 전략과 충돌하는 장면입니다. 미국, AI로 규제 절반 없앤다 트럼프 정부가 정부 구조조정 2단계에 착수. AI로 10만 건 규정을 분석해 검토 시간 93% 단축. 소수자 우대 등 규제 완화 포함. 규제환경 완화는 기업 투자 확대 요인. 특히 AI·빅테크 업계에는 호재로 작용합니다. 퇴직연금 투자 규제 강화 정부가 퇴직연금에서 TDF ETF를 안전자산에서 제외하는 방안을 추진. ‘30% 룰’ 강화 목적: 위험자산 우회투자 차단. 업계는 “펀드와 형평성 어긋난다” 반발. 투자자들도 “선택권 침해” 불만. 국내증시 침체 – 거래대금 급감 8월 국내증시 거래대금 183조 원 → 전월 대비 28% 감소. 주식회전율 19%로 연중 최저. 반면 일본·중국 거래대금은 20% 이상 증가. 해외주식펀드로 1주 새 8,568억 유입. 9월은 개별 종목 모멘텀에 주목해야 한다는 분석. 금·은 가격 사상 최고 미국 금리 인하 기대감에 달러 약세, 미 국채 수익률 하락. 금·은 ETF는 1주일 새 5% 상승. 일부는 “트로이온스당 4,000달러 가능” 전망. 유휴부지 활용한 주택공급 정부, 수도권 유휴 국공유지·군부지·골프장 활용해 3만 가구 이상 신규 공급 발표 예정. 목표는 2030년까지 입주. 다만 주민 반대·환경 정화 문제로 계획 차질 가능성도 큼. 마무리 금·은 등 실물자산: 미국 금리 인하 + 달러 약세 조짐은 금·은 강세를 장기적으로 뒷받침. ETF 비중 확대 고려할 만함. 증권사와 IB업계 성장: 한국 사례지만, 글로벌하게도 “전통 은행→투자은행·자산운용사”로 무게 중심이 이동. 미국 증권사·자산운용주에도 긍정적 시그널. 미국 규제완화 & AI 활용: 트럼프 행정부의 규제 완화는 AI·빅테크 투자환경에 우호적. 나스닥 성장주 장기 호재. 주택난: 미국 정부 개입 가능성이 높아 건설·주택금융·REITs에 정책 모멘텀 기대. 한국 경제 전망 증권사 급성장은 국내 금융지형의 변화 → 은행 독점이 깨지고 경쟁 격화. 하지만 수출 불확실성(관세, 반덤핑)은 한국 제조업 리스크. 특히 철강·의료기기·화학 업계 부담. 고급 인재(박사) 유출·실업 문제는 장기 성장잠재력에 부정적. 물가는 다시 오를 가능성, 가계 체감 경기 악화 불가피. 노조 갈등은 산업 프로젝트 지연으로 이어질 수 있음. 한국은 내수·인재·노동·수출 등 전방위 리스크가 겹치는 상황이고, 미국은 규제완화·금리인하·자산시장 호조로 상대적으로 투자 매력이 커지는 국면입니다.

25년 9월 2일

서해 해상풍력, 안보 위협 논란 외 경제뉴스

2025년 09월 02일 177번째 오늘의 경제: 서해 해상풍력, 안보 위협 논란 외 경제뉴스 서해 해상풍력, 안보 위협 논란 서해 바다에 대규모 해상풍력단지가 들어서고 있습니다. 그런데 문제는 이 지역이 군사작전 구역이라는 점입니다. 원래 군사훈련이나 작전이 이뤄지는 구역에 민간시설을 두는 건 극히 이례적인데, 더 특이한 건 중국 기업이 사업을 주도한다는 사실입니다. 핵심 부품인 풍력 터빈은 중국이 인수한 독일 기업 ‘벤시스’ 것이고, 해저케이블은 중국 기업 ‘헝퉁광뎬’이 맡고 있습니다. 산업부는 신재생 확대 목표에만 집중하다 보니 국방부와 협의 없이 허가를 내준 경우가 많았고, 실제 87개 단지 중 14곳만 국방부 심사를 통과했습니다. 문제는 해상 풍력단지를 짓기 위해선 군 작전 일정과 동선을 민간·외국 기업과 공유해야 하고, 해저케이블을 통해 정보 유출 가능성도 제기됩니다. 단순히 에너지 문제가 아니라 국가 안보와 직결된 사안입니다. 미국이 중국 통신장비 기업 화웨이를 보안 위협으로 규제한 것과 같은 맥락으로 볼 수 있습니다. 과학기술 인재 유출 심각 한국 과학기술 연구 생태계가 무너지고 있다는 신호가 나오고 있습니다. 과기원 포닥(박사후연구원)의 5명 중 1명이 외국인이고, 정작 한국인 석·박사 지원자는 줄고 있습니다. 서울대 자연과학대조차 정원을 못 채우는 상황. AI의 핵심이 되는 수리과학부 석박 통합 과정은 29명 모집에 17명 선발, 통계학도 7명 모집에 4명만 선발했습니다. 학생들은 의대나 취업으로 빠지고, 연구의 허리 역할을 하는 석박사는 비어 외국인으로 채우고 있는 실정입니다. 반면 중국은 특별 비자 프로그램으로 해외 우수 인재를 적극 유치하면서 ‘기술패권’을 확보하려는 전략을 쓰고 있습니다. 지금 추세라면 한국의 AI·첨단과학 경쟁력이 빠르게 약화될 수 있습니다. 장기적으로는 반도체·바이오 같은 핵심 산업에도 인력난이 직격탄으로 작용할 가능성이 큽니다. 독일의 AI 전략 – 산업형 AI 올인 독일은 미국·중국처럼 생성형 AI에 몰두하지 않고, 자국의 강점인 제조업 중심 산업용 AI에 집중하고 있습니다. 2030년까지 GDP의 10%를 AI에서 창출하겠다는 목표를 세움. 정부의 강력한 지원 아래 글로벌 제조 기업들이 현장 적용을 빠르게 진행 중입니다. 배경에는 독일 제조업의 장기 침체가 있습니다. AI를 생산성 혁신의 열쇠로 보고 기술을 되찾겠다는 전략입니다. 한국 입장에서도 참고할 부분이 있습니다. 무조건 미국식 생성형 AI를 따라가기보다, 자국 산업에 특화된 AI 전략을 세울 필요가 있습니다. 김정은, 시진핑 만날 듯 김정은 북한 국무위원장이 오늘 시진핑 중국 국가주석을 만날 가능성이 큽니다. 의약품, 식량 지원을 요청할 것으로 보입니다. 푸틴도 만날 수 있지만 3자 회동은 불투명. 다만 북·중·러 협력 논의는 이어질 전망입니다. 출발 전에는 미사일 생산 공장을 시찰하며 한미일을 겨냥한 군사력 과시를 했습니다. 9월 열병식 때 김정은이 시진핑·푸틴과 나란히 설 가능성도 거론됩니다. 북중러가 밀착하는 구도 속에서 한미일 협력이 더 공고해질 가능성이 큽니다. 동북아 안보 리스크는 단기 이벤트가 아니라 구조적인 장기 리스크로 자리 잡아가는 분위기입니다. 건설사 미수금·부실 공포 국내 건설업계가 미수금과 PF 부실로 벼랑 끝에 몰리고 있습니다. 공사비가 치솟고 분양은 줄어들면서 중견 건설사들의 줄도산이 현실화되고 있습니다. 올해에만 437곳이 폐업했고, 법정관리 기업 9곳 중 6곳은 지방 업체였습니다. 타워크레인 가동이 멈추고 현장이 올스톱되는 사례가 늘어나는 중입니다. 건설업은 내수 경기, 고용과 직결되는 산업이라 생태계 붕괴는 한국 경제 전반에 큰 충격이 될 수 있습니다. 전문가들은 “회생 불가한 PF 부실은 정리하고, 지방 부동산 활성화를 위해 세금 감면이 필요하다”고 제언합니다. 건설이 흔들리면 지역 경제 붕괴 + 금융권 부실 + 고용 악화로 이어질 수 있습니다. 대미 수출, 관세 충격 현실화 8월 한국의 대미 수출이 12% 감소하며 코로나 이후 첫 두 자릿수 감소를 기록했습니다. 자동차는 25%, 자동차 부품은 14%, 철강은 무려 32% 급감했습니다. 반도체 호조 덕분에 전체 수출은 증가했지만, 미국 품목별 관세 여파가 본격화된 모습입니다. 특히 미국은 반도체에도 품목별 관세를 예고했는데, 삼성전자와 SK하이닉스가 VEU(검증된 최종사용자) 명단에서 제외돼 생산 차질이 우려됩니다. 한미가 관세 협상을 타결했지만, 실제 합의가 그대로 이행될지는 불확실합니다. 관세 인하가 지연되면 한국 전체 무역수지에 큰 부담으로 작용할 수 있습니다. 탄소배출권 비용 급증 온실가스 배출권 거래제를 정부 계획대로 개편하면 기업들의 부담이 크게 늘어납니다. 발전사 배출권 유상할당 비율을 10%에서 50%로 확대. 이에 따라 기업들이 연간 1조 원 추가 부담을 질 것으로 예상됩니다. 석유화학, 철강업도 환경 비용이 크게 늘어나 경쟁력이 떨어질 수 있습니다. 일본·중국은 점진적으로 제도를 시행하는 반면, 한국은 속도가 빠른 편이라 기업 반발이 있습니다. 탈탄소 자체는 불가피하지만, 속도 조절 없이는 제조업 경쟁력 후퇴가 불가피합니다. 마무리 안보 리스크 = 방산·에너지 투자 기회 한국 해상풍력 사례처럼 안보와 에너지가 얽히면, 서방 국가는 자국 장비·기업 보호 정책을 강화할 수밖에 없습니다. 미국 투자자는 방산(록히드마틴, 노스럽그루먼)·에너지 인프라(차세대 송전망, 해상풍력 기술) 기업에 주목할 만합니다. AI 투자, ‘현장형 AI’에 눈길 독일처럼 산업용 AI에 집중하는 움직임은 제조 강국들에 필수. 미국 상장사 중에서도 산업 자동화·로보틱스·AI 기반 제조 솔루션 기업은 장기 모멘텀이 커집니다. 건설 위기 = 원자재·중장비 사이클 둔화 한국·중국·유럽 동시 건설 경기 침체는 철강·시멘트·중장비 수요를 둔화시킬 수 있습니다. 다만 미국은 IRA 기반 인프라 투자 사이클이 진행 중이라 글로벌 건설주보다는 미국 내 인프라 관련 기업에 기회가 있습니다. 관세 전쟁, 반도체 공급망 재편 미국이 반도체 관세를 강화하면, 한국 기업이 단기 충격을 받지만, 장기적으로는 미국 내 반도체 생산 투자 확대가 이어집니다. 이는 미국 반도체 장비 기업(ASML 제외, 어플라이드머티리얼즈·램리서치·KLA 등)에 유리하게 작용합니다. 한국 경제 전망 건설업 침체, 대미 관세 충격, 인재 유출 → 내수·수출 이중 압박. AI·첨단산업 전략 재정립, 에너지 안보 강화, 탈탄소 속도 조절 필요. 반도체·AI·에너지 전환은 여전히 성장 동력. 다만 지금처럼 안보·인력·관세 리스크가 겹치면 ‘성장 잠재력은 크지만 리스크 관리가 필수인 경제’로 평가될 가능성이 높습니다.

25년 9월 1일

삼성·SK, 중국 반도체 공장 ‘구식칩 생산기지’ 되나 외 경제뉴스

2025년 09월 01일 176번째 오늘의 경제: 삼성·SK, 중국 반도체 공장 ‘구식칩 생산기지’ 되나 외 경제뉴스 삼성·SK, 중국 반도체 공장 ‘구식칩 생산기지’ 되나 미국이 내년 1월부터 중국 내 반도체 공장에 대한 장비 반입 규제를 본격 시행합니다. 삼성전자와 SK하이닉스는 중국 공장에서 각각 낸드 35%, D램 40%를 생산 중인데, 이 장비가 대부분 미국산입니다. 미국 장비업체들의 영향력은 절대적입니다. KLA(광학검사), 램리서치(식각), AMAT(이온주입) 등이 시장을 과점하고 있어 미국 허가 없이는 사실상 생산 증설이나 기술 업그레이드가 불가능합니다. 결국 중국 공장은 ‘저사양 칩 생산기지’로만 남을 가능성이 커졌습니다. 단기적으로 삼성·SK는 중국 내 고성능 반도체 생산이 막혀 수익성 압박을 받을 수 있습니다. 하지만 장기적으로는 중국의 ‘자립 기술’을 자극할 수도 있어, 반대로 경쟁자 키워주는 결과가 될 수 있습니다. 미국 투자자 입장에서는 미국 반도체 장비 기업(KLA, AMAT, 램리서치)의 지배력이 더욱 강화된다는 점이 핵심 포인트입니다. “공대는 텅텅, 기승전 의대” – 한국 이공계 인재 공동화 최근 수능 상위 1~3000등이 모두 의대로 몰리는 현상이 벌어지고 있습니다. 영재고, 과학고 출신조차도 의대로 진학하는 경우가 흔해졌습니다. 25학년도 수시모집 기준, 자연계 1등급 학생의 86%가 의대 지원. 인문계 학생 중에서도 30%가 의대 문을 두드렸습니다. 이유는 단순합니다. 의사라는 직업이 사실상 유일한 신분상승 보증수표로 여겨지고 있기 때문입니다. 반면 공학자는 높은 위험·낮은 보상 구조에 놓여 있습니다. 한국은 AI, 반도체, 기초과학 기반 산업 경쟁력이 인재 부족으로 흔들릴 수 있습니다. 의대 블랙홀 현상은 장기적으로 한국의 성장 잠재력을 갉아먹는 요인입니다. 미국·중국이 AI·반도체 인재를 쓸어담는 상황에서, 한국은 전략 산업의 기초 체력 약화라는 리스크를 안고 있습니다. 의무지출 4년 새 100조 늘어난 나라살림 이재명 정부 들어 복지 공약 이행으로 의무지출이 4년간 100조 원 늘었습니다. 공적연금, 건강보험, 아동수당(월 15만 원), 농민수당, 지역화폐 등이 대표적입니다. 의무지출은 2030년 500조 원을 돌파할 것으로 전망됩니다. 정부도 구조조정 필요성을 인정하지만, 구체적인 로드맵은 제시하지 못했습니다. 한국 재정은 “빠듯한데도 계속 늘어나는 고정지출”이라는 구조적 문제에 직면해 있습니다. 이는 미래 세대 부담으로 이어질 수 있고, 신용등급 관리에도 부담이 될 수 있습니다. 투자자 입장에서는 한국 국채나 금융시장 리스크 프리미엄이 점진적으로 커질 수 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 북·중·러 정상 톈안먼 집결 – 新냉전 구도 과시 9월 3일 베이징 톈안먼에서 열리는 중국 열병식에 시진핑·김정은·푸틴이 나란히 참석합니다. 서방 주요국은 모두 불참했고, 사실상 ‘반서방 연합 퍼레이드’가 될 전망입니다. 첨단 무기 전시와 함께 북중러 군사·경제 협력 심화의 전환점이 될 수 있다는 분석이 나옵니다. 지정학적 리스크가 한층 고조됩니다. 한국은 한미일 협력을 강화하는 대신 북중러와의 대립을 심화시킬 수밖에 없는데, 이는 에너지·원자재 의존도가 높은 한국 경제에 불리하게 작용할 수 있습니다. 글로벌 자산시장에서 방산·에너지·안전자산(금, 달러) 선호가 이어질 가능성이 큽니다. 중국, ‘탈 엔비디아’ 속도 – 알리바바 AI칩 독자 개발 알리바바가 자체 AI칩을 개발하고, 대만 TSMC가 아닌 중국 파운드리에서 생산을 시작했습니다. 미국 정부의 대중 반도체 수출 제한 때문에 엔비디아 칩 공급이 불안정해지자, 중국 빅테크가 독자 행보에 나선 것입니다. 아직 성능은 공개되지 않았지만, 알리바바 클라우드 매출이 2분기에 26% 급증한 점을 보면 자체칩 활용에 속도를 낼 것으로 보입니다. 단기적으로 엔비디아 매출에 큰 타격은 없지만, 장기적으로 중국산 AI칩 생태계가 자라날 수 있습니다. 미국 투자자라면 알리바바의 움직임보다 오히려 미국 반도체 장비사들의 통제력이 얼마나 유지될지에 주목할 필요가 있습니다. ESS 시장 확대 – 삼성SDI·LG에너지솔루션 본격 공략 AI 붐으로 전력 수요가 폭발적으로 늘면서 ESS(에너지저장장치) 시장이 급팽창하고 있습니다. 삼성SDI는 LFP(리튬인산철) 배터리로, LG에너지솔루션은 각형 배터리로 시장을 공략합니다. 특히 미국은 중국산 ESS 배터리에 고율 관세를 부과하고 있어, 한국 기업들이 점유율을 확대할 최적의 타이밍입니다. 전기차 시장은 보조금 불확실성으로 ‘캐즘(침체기)’에 빠질 수 있지만, ESS 시장은 AI와 맞물려 성장 궤도가 분명합니다. 한국 배터리 기업에게는 전기차 의존도를 줄이고 ESS로 확장하는 전략적 기회가 열리고 있습니다. 한국, 자율주행 특허전쟁에서 포위 글로벌 자율주행 특허 출원(2023년): 중국 509건, 미국 212건, 한국 56건. 특히 중국 바이두는 한국 내에서만 114건 특허를 등록했습니다. 기술은 있어도 특허가 없으면 시장 진입이 막히고, 해외 기업에 로열티를 내야 하는 상황에 직면할 수 있습니다. 자율주행은 향후 모빌리티·물류·스마트시티까지 파급 효과가 큰 핵심 기술인데, 한국은 특허 공백으로 협상력을 잃고 있습니다. 이는 장기적으로 한국 자동차 산업의 글로벌 입지를 위협할 수 있습니다. 마무리 미국 반도체 장비 기업(KLA, AMAT, 램리서치) → 대체 불가능한 공급망 지배력 강화. 장기투자 유망. 방산·에너지·금 → 북중러 협력 심화로 지정학적 리스크 확대. 안전자산·방산주 선호 심화. AI 인프라·ESS → 전력 수요 증가에 따라 에너지저장 장치(ESS) 관련 기업 성장세 주목. 한국 경제 전망 인재 구조 문제 → 의대 쏠림이 공대 공동화로 이어지면 AI·반도체 기반 성장 동력이 약화될 수 있음. 재정 구조 문제 → 의무지출 폭증이 신용등급·국가 재정건전성에 부담. 산업 구조 문제 → 특허·기술 장벽 속에서 자율주행, AI, 반도체 등 핵심산업이 외국 기업에 종속될 위험 존재. 다만 ESS·배터리 분야는 한국 기업들이 글로벌 시장에서 입지를 넓힐 수 있는 기회로 보임.

25년 9월 6일

일본, 미국에 ‘5500억 달러 펀드’ 투자 → 자동차 관세 인하 확보 외 경제뉴스

2025년 09월 06일 181번째 오늘의 경제: 일본, 미국에 ‘5500억 달러 펀드’ 투자 → 자동차 관세 인하 확보 외 경제뉴스 엔비디아, 세계 1위를 지켜낸 ‘극한 근무’ 밤 9시 퇴근하면 “반차 썼냐”는 농담 엔비디아 직원들의 일상은 ‘월화수목금금금’이라고 불릴 정도로 살인적인 근무 강도로 유명합니다. 특히 R&D 부서는 밤샘 근무가 기본으로 자리잡았다고 합니다. 젠슨 황 CEO의 위기의식 황 CEO는 “매 순간 파산 직전 같은 느낌”이라며 화웨이 등 중국 기업들의 추격을 큰 위협으로 인식하고 있습니다. 채찍과 당근 채찍은 위기감, 당근은 막대한 인센티브입니다. 주80시간 근무에도 불구하고 자사주 덕에 억만장자 직원이 속출하고 있습니다. 회사의 성공이 곧 개인의 성공으로 이어지는 구조입니다. 다음 전장은 로봇시장 GPU를 넘어, 엔비디아는 로봇을 차세대 먹거리로 삼고 있습니다. 로봇 역시 AI와 밀접히 연결돼 있어 “AI 종합 플랫폼 기업”으로의 확장이 가속화되는 모습입니다. AI 반도체를 넘어 로봇까지 영역을 넓히는 엔비디아의 행보는 단기 과열 논란에도 불구하고 장기적 성장성을 확인시켜줍니다. ‘R&D 몰빵’ 문화가 무섭지만, 이는 곧 기술 격차 유지 전략이라는 점에서 투자자는 유심히 볼 필요가 있습니다. 중소기업 대출 부실 악화 부실률 0.9%, 5년 만에 최고 중소기업 대출 부실률이 대기업의 2배 수준으로 악화됐습니다. 격차 확대 경기침체와 글로벌 무역분쟁이 대기업보다 중소기업에 더 큰 타격을 주고 있어, 상환능력 격차는 점점 벌어지고 있습니다. 중소기업 대출 건전성 악화는 금융권 리스크 확대 가능성을 내포합니다. 대기업 중심 회복과 달리, 내수·중소기업 부문은 더 고전할 수 있다는 신호입니다. 일본, 미국에 ‘5500억 달러 펀드’ 투자 → 자동차 관세 인하 확보 일본의 전략적 선택 일본은 미국에 5,500억 달러 규모의 투자처리를 맡기며, 자동차 관세를 25%에서 15%로 낮추는 합의를 문서화했습니다. 한국의 위기 반면 한국은 아직 미국과 문서화 협상을 완료하지 못한 상황. 이르면 다음 주부터 일본산 차는 15%, 한국산 차는 여전히 25%의 관세를 내는 불리한 상황에 놓이게 됩니다. 현대차의 고민 만약 가격을 유지한다면 월 2,100억 원의 손실이 불가피합니다. 가성비를 무기로 삼아온 한국차 입장에선 큰 타격입니다. EU도 속도전 유럽도 미국과 관세 협상을 서두르고 있어, 한국만 뒤처질 경우 글로벌 경쟁에서 불리해질 수 있습니다. 단기적으로 현대차·기아 주가에 부정적입니다. 그러나 장기적 관점에선 한국 정부의 협상력 확보 여부가 관건입니다. 자동차·부품주는 단기 변동성 확대가 불가피합니다. 미국·유럽, 금 투자 열풍 안전자산 수요 폭발 미국과 유럽 투자자들이 금 ETF에 대거 자금을 몰리고 있습니다. 올해 북미에서만 221억 달러가 몰렸습니다. 스태그플레이션 우려 트럼프 대통령과 연준(Fed) 간 긴장, 기준금리 인하, 달러 약세 등이 맞물리면서 금은 ‘완벽한 헤지 수단’으로 부각되고 있습니다. 성과 금 선물 가격은 올 들어 26% 상승, 나스닥·S&P·비트코인 상승률의 두 배 수준입니다. 단기적으로 과열 우려가 제기되지만, 미국 국채 신뢰가 흔들리는 국면에선 금이 여전히 매력적입니다. 포트폴리오의 5~10%를 금·금ETF로 담아두는 전략이 유효합니다. 빅테크 CEO들, 백악관 집결 AI 투자 확대 요청 MS, 오픈AI, 구글, 메타 등 CEO 20명이 트럼프 대통령과 회동했습니다. 저커버그는 “6,000억 달러 투자”를 언급했습니다. 정부의 역할 트럼프 대통령은 “전력 공급과 인허가를 적극 지원하겠다”고 말하며 AI 산업 지원 의지를 강조했습니다. AI 인프라 투자가 국가 차원에서 뒷받침된다는 의미입니다. 반도체, 전력, 데이터센터 관련주는 장기적으로 확실한 성장 모멘텀을 가집니다. 미국 고용쇼크 → 금리 인하 확실시 비농업 고용 2.2만 명 증가 예상치(7.5만 명)를 크게 하회하며 작년 10월 이후 최저 수준입니다. 실업률도 4.3%로 상승했습니다. 트럼프 대통령의 대규모 수입관세와 이민 단속이 노동공급을 줄였다는 분석이 나옵니다. 고용 둔화로 연준의 금리 인하는 거의 확실시됐습니다. 단기적으로는 증시엔 호재, 하지만 스태그플레이션 우려는 중장기적 부담이 될 수 있습니다. 한국 기업들, ESTA 근무 제동 LG에너지솔루션 한국 직원들이 미국 현지에서 무더기 체포됐습니다. 미국 정부가 정식 취업비자 대신 ESTA(무비자 단기체류)로 파견근무하는 한국 기업을 단속한 겁니다. 배터리·반도체 공장 건설 일정 차질이 불가피합니다. 한국 정부가 나서서 비자 쿼터 협상을 서둘러야 할 상황입니다. 서울 동북권 뉴타운 ‘마지막 퍼즐’ 이문·휘경·길음 뉴타운 완성 이문4구역: 지상 43층 3,488가구, 2027년 착공 예정 길음5구역: 33층 754가구 서울 동북권 재개발의 마지막 퍼즐이 맞춰지며 주거 인프라 개선 기대감이 큽니다. 서울 동북권 집값 안정과 동시에, 장기적으로 인근 교통망·상권 확장으로 인한 가치 상승이 예상됩니다. 마무리 AI·반도체·전력 인프라: 빅테크와 트럼프 정부가 한목소리로 AI 확대를 강조하면서, AI 인프라(반도체·전력·데이터센터)는 장기 투자 1순위. 금: 달러 약세 + 국채 불신이 겹친 국면에서 금은 전략적 헤지 수단. 단기 과열에도 장기적 투자 가치 높음. 자동차 산업: 한국차는 단기 리스크가 크지만, 협상 타결 여부에 따라 반등 모멘텀 가능. 한국 경제 전망 중소기업 부실 확대: 금융 리스크 전이 가능성 주의. 자동차 업계 불리한 국면: 단기 수출 감소 압력. 부동산: 서울 동북권 뉴타운 완성은 지역 경제 활성화 요인. 배터리·반도체 산업: 미국 비자 문제 해결 여부가 향후 성장세의 관건.

25년 9월 5일

포스코의 HMM 인수 가능성 – 철강+해운 시너지 노린다 외 경제뉴스

2025년 09월 05일 180번째 오늘의 경제: 포스코의 HMM 인수 가능성 – 철강+해운 시너지 노린다 외 경제뉴스 포스코의 HMM 인수 가능성 – 철강+해운 시너지 노린다 포스코가 드디어 해운업 진출을 본격 검토합니다. 대상은 국내 최대 해운사 HMM(옛 현대상선). HMM은 현재 산업은행(산은)이 지분 약 7조 원 규모를 보유. 산은은 AI·반도체·배터리 같은 첨단산업 지원 재원 마련을 위해 HMM 매각에 적극적. 포스코는 매번 "인수 의향 없다" 했지만, 물류비 연 3조 원을 자체 해운망으로 줄일 수 있고, 그룹 차원의 신성장동력 확보가 절실한 상황. 포스코가 인수하면 철강-해운 수직계열화 → 물류 불확실성 감소, 비용 절감, 공급망 안정. HMM의 컨테이너 중심 구조를 벌크선 확대로 보완 가능. 경쟁자: HD현대, 한진그룹도 관심. 작년 한 차례 매각 무산 후 이번에는 속도전 전망. 한국 해운업이 글로벌 재편기에 들어섰다는 신호. 포스코가 해운을 품으면, 단순 철강사에서 ‘종합 자원·물류 기업’으로 진화 가능. 글로벌 원자재·물류 인프라 기업에 대한 투자 관심을 높여야 함. 미국에서는 BHP, 리오틴토 같은 자원 메이저와 머스크, 코스코 같은 해운 대기업이 비슷한 포지션. 한국 내에서는 포스코홀딩스·HMM 관련 모멘텀 체크 필요. 경상수지 3개월 연속 100억 달러 흑자 7월 경상수지가 107.8억 달러 흑자, 27개월 연속 플러스 기록. 반도체·자동차 수출 호조. 메모리 가격 반등, 전기차 수출 성장. 한국은행 “올해 경상수지 흑자 1,100억 달러까지 가능” 언급. 한국 수출경쟁력이 단기적으로 회복세. 하지만 흑자 대부분이 반도체·차에 집중돼 있어 산업 다각화는 여전히 숙제. 미국 투자자는 글로벌 반도체·전기차 밸류체인을 장기적으로 지켜봐야 함. 특히 한국 반도체(삼성·하이닉스)와 현대차·기아 같은 글로벌 EV 업체는 미국 시장과 직결. 노란봉투법에 이은 ‘초기업 교섭’ 논란 정부가 노조법 개정에 이어 산업·지역 단위의 ‘초기업 교섭’ 제도를 공공부문부터 도입 추진. 지금까지는 개별 기업 단위로 노사 교섭을 했지만, 앞으로는 업종 단위로 묶어 교섭 가능. 노조법 개정이 통과되면 기업들이 개별 상황 반영 어려워져 파업 리스크 커짐. 기업부담 ↑, 혁신 ↓, 글로벌 트렌드 역행. 해외 대부분 국가는 초기업 교섭을 지양하는 추세. 노동 유연성 저하로 인해 외국인 투자 매력도 하락 우려. 특히 장기 투자자 입장에서는 한국 기업들의 노사 리스크 프리미엄을 가격에 반영해야 함. 추락하는 한국 명문대 경쟁력 – KAIST 사태 KAIST가 QS 세계대학평가 설문에서 해외 교수들에게 상품권 제공 → 부정행위로 간주, 내년 평가에서 제외. 서울대도 아시아 18위, 말라야대보다도 낮음. 연구 네트워크·외국인 교수진 격차로 한국 대학 국제 경쟁력 하락. 한국 과학행정의 후진성 노출. 인재 유출 가속 → 장기적으로 국가 기술경쟁력 약화. 미국은 여전히 글로벌 인재 허브. AI·바이오·반도체 연구개발에 있어 미국 상장 기업 우위 강화 가능. 한국은 장기적으로 교육·R&D 시스템 개혁 없이는 경쟁력 약화 리스크 존재. 북중 정상회담 – 전략적 협력 강화 시진핑, 김정은과 6년 만에 회담. 전략적 협력 강화, 공동이익 수호 강조. 김정은은 경제 지원 요청. 북중러 3자 정상회담은 무산 → 이해관계 불일치 때문. 한반도 안보 불확실성은 지속. 북중 밀착이 미·한 동맹 강화와 맞물려 신냉전 구도 고착. 방산·에너지·희토류 관련 종목, 장기적으로 지정학 리스크 헤지 자산으로 주목. 미·중 무역갈등 – 광섬유 반덤핑 관세 중국, 미국산 광섬유에 최대 78% 반덤핑 관세 부과. 미국이 TSMC 중국 공장에 반도체 장비 수출 허가 취소. 미중 갈등이 ‘관세휴전’ 국면에서도 여전히 심화. 미중 패권 경쟁은 장기 투자자에겐 구조적 기회. 미국 반도체 장비사(ASML·AMAT·램리서치)와 대체 공급망(인도·동남아·미국 내 공장)이 계속 주목받음. 미국 노동시장 둔화 – 금리 인하 ‘97% 확률’ 7월 구인 건수 718만 건 → 10개월 만에 최저. 9월 FOMC 금리 인하 확률 97%. 미국 금리 사이클 전환 기대 강화. 장기 투자자는 미국 장기채·금·리츠·성장주 비중 확대 고려 가능. 한국 증시도 외국인 자금 유입 모멘텀 기대. 새마을금고 부실 심화 현황: 완전자본잠식 금고 반년 새 2배 늘어 전국 1,267개 중 다수 부실. 문제: 금융당국이 아닌 행정안전부 감독 → 관리 사각지대. 한국 금융 시스템 리스크로 번질 우려. 부동산 부실이 금융권 2·3선으로 확산되는 흐름. 정부가 구조조정·감독 일원화를 못 하면 신용경색 가능. 서울 집값 31주 연속 상승 이번 주 서울 아파트값 0.08% 상승. 거래는 적은데 신고가 잇따름. 용산·마포·성동 강세. 대출 규제에도 불구, 재개발 기대·공급 부족. 금리 인하 기대와 맞물려 부동산 자산 버블 논란 재점화 가능. 미국과 달리 한국은 구조적 공급 부족 → 집값 상승 압력 지속. 마무리 구조적 기회: 반도체 장비, 에너지·방산, 금·장기채, 글로벌 공급망 다변화. 리스크: 미중 갈등 장기화, 한국·중국 등 신흥국 교육·R&D 경쟁력 약화. 전략: AI·반도체·원자재·물류 인프라와 같은 국가 전략 산업에 집중. 한국 경제 전망 수출 회복(반도체·자동차)으로 단기 성장 방어 가능. 하지만 노사 리스크·금융권 부실·교육 경쟁력 추락이 중장기 리스크. 집값 상승과 새마을금고 리스크가 맞물리면 내수 침체 심화 우려. 한국은 단기 회복, 중장기 구조적 불안. 미국은 금리 인하 국면과 첨단산업 투자 기회가 열리고 있음. 장기 투자자는 미국 전략산업 중심으로 포트폴리오 짜되, 한국은 특정 업종(반도체·자동차·에너지) 위주로 제한적 접근이 유효.

25년 9월 4일

신냉전 구도, 북·중·러 66년 만의 한자리 외 경제뉴스

2025년 09월 04일 179번째 오늘의 경제: 신냉전 구도, 북·중·러 66년 만의 한자리 외 경제뉴스 신냉전 구도, 북·중·러 66년 만의 한자리 시진핑 주석이 26개국을 불러 모아 ‘반서방 연대’를 과시했습니다. 북한 김정은, 러시아 푸틴까지 나란히 앉은 건 1959년 이후 처음이라고 하죠. 핵심 메시지: 미국이 관세·군사 압박을 강화하자, 북중러가 공개적으로 군사·에너지 협력을 다지는 모양새입니다. 첨단 무기를 전시하며 군사적 결속을 과시했고, 중국은 사실상 북한의 핵 보유를 용인하는 듯한 태도를 보였습니다. 한미일이 공조하는 ‘북한 비핵화 노선’은 더 험난해질 전망. 우크라이나 종전 문제도 복잡해졌습니다. 미국과 중국의 대결 구도가 더 뚜렷해지는 가운데, 방산·에너지·희토류 같은 전략산업의 지정학적 프리미엄이 강화될 수 있습니다. 장기적으로는 글로벌 공급망의 분리(decoupling)가 더 심화될 가능성이 큽니다. 현대차·HD현대 노조, 경영 개입 요구 본격화 현대차와 HD현대 노조가 동시에 파업에 들어갔습니다. 노조는 “신사업 추진 시 미리 통보하라”는 조항을 단체협약에 넣으라고 요구. 해외 조립공장 증설 같은 경영 판단에도 노조 동의를 요구하는 수준이라, 사실상 ‘경영 참여’ 요구로 해석됩니다. HD현대 노조는 마스가(MASGA) 합병 반대도 표명. 하청업체 폐업에 따른 임금체불 문제까지 더해지며 노란봉투법이 다시 논란 중심에 섰습니다. 노조의 요구가 본격적으로 ‘경영 개입’ 단계로 들어간다면 기업 경쟁력이 약화될 우려가 있습니다. 특히 전기차·친환경 선박 등 신산업 투자 속도를 늦출 수 있다는 점에서 장기 성장성에 부담. 생산적 금융 압박 vs 은행 과징금 리스크 정부는 금융권에 ‘생산적 금융’을 압박하는 한편, 은행권은 역대급 과징금 위기에 놓여 있습니다. 올해만 최대 9.5조 원의 과징금이 부과될 수 있음. 바젤 규정상 과징금은 단순 비용이 아니라 ‘운영리스크 6배’로 반영 → 은행의 자본비율 악화. 그 결과 향후 10년간 기업대출 여력이 크게 줄어들 가능성이 큽니다. 은행주는 단기적으로 규제 불확실성에 눌릴 수 있습니다. 다만 중장기적으로는 비은행 금융주(증권·보험) 쪽이 대안으로 부상할 가능성도 있습니다. 기업 자금조달은 은행이 아닌 채권시장·사모펀드 의존도가 더 커질 듯합니다. CPTPP 가입 재추진, 한국의 ‘제3의 경제동맹’ 모색 정부가 미국과의 관세협상 이후 대안으로 CPTPP 가입 재추진을 공식화했습니다. 일본이 주도하는 환태평양 경제동반자협정. 공급망 불안, 보호무역 확산 속에서 전략적 가치가 높아지고 있습니다. 가입 시 한국 GDP 성장률이 0.38%P 상승할 것으로 전망. 농수산업계 반발, 일본과의 수산물 협상은 풀어야 할 숙제. CPTPP 가입은 중장기적으로 수출시장 다변화에 긍정적입니다. 다만 일본과의 협상이 관건이라 국내 정치적 부담도 클 수 있습니다. 국가채무비율 전망, 5년 만에 두 배로 정부의 장기 재정전망이 충격을 줬습니다. 2020년 전망: 2060년 국가채무비율 79.7%. 2025년 전망: 2065년 국가채무비율 156.3%. (거의 두 배) 원인: 저출산·고령화 가속 + 성장률 둔화 + 세수 감소. 장기 재정 지속 가능성에 대한 우려가 커집니다. 국가 신용등급·금리·세금 정책 전반에 영향을 미칠 수 있고, 연금 개혁 논의는 더 피할 수 없는 주제가 될 겁니다. 중국·러시아, 가스관 협력 (시베리아의 힘2) 러시아가 몽골을 거쳐 중국으로 연결되는 가스관(연 500억㎥ 공급) 건설에 합의. 유럽의 ‘탈러시아 에너지’ 정책에 맞서 중국을 대체 시장으로 삼겠다는 전략. 중국은 가격 문제와 정치적 부담으로 신중한 태도. 러시아-중국 에너지 협력은 유럽의 LNG 가격 불확실성을 높일 수 있습니다. 한국 입장에서는 천연가스 도입 단가 변동성이 커질 수 있어 에너지 수입 의존 구조에 위험 요인. 은행 퇴직연금 경쟁 – ETF 확대, 수수료 인하 은행권 퇴직연금 ETF 잔액이 올해만 3.5조 원 증가. 상품 수 150~200개로 확대. IRP 수수료 면제·축소도 속출. 은퇴자산 시장이 ETF 중심으로 재편 중입니다. 한국에서도 ‘연금=ETF’ 흐름이 본격화될 전망. 장기 투자자 입장에서는 저비용 상품을 통한 장기 복리효과가 더 강화될 수 있습니다. 반독점 규제 – 구글은 안도, 아마존은 위기 구글: 미국 연방법원 판결로 기업 분할 위기 피함. 알파벳 주가 8% 급등. 아마존: 판매자 수수료·가격 제한 관련 집단소송 위기. 3억 명 규모가 참여. 규제 리스크가 빅테크 기업 주가 변동성의 핵심 변수로 재확인됐습니다. 구글은 단기 모멘텀 긍정적, 아마존은 리스크 확대. 장기적으로는 규제 불확실성을 줄이는 기업이 프리미엄을 받을 가능성. 미국 관세 위법 판결 → 국채금리 급등 미국 연방항소법원: 트럼프 행정부 관세 대부분 ‘위법’ 판결. 이미 걷은 관세를 환급해야 할 가능성. 그 경우 재정적자 확대 우려 → 국채금리 급등. 미국 국채금리 급등은 달러 강세 + 신흥국 자본 유출로 이어질 수 있습니다. 한국 금융시장도 외국인 자금 이탈 가능성에 대비 필요. 서울 서리풀 그린벨트 해제, 강남권 2만 가구 공급 환경영향평가 초안 공개, 11월 주민 의견 수렴 후 2029년 분양 추진. 대곡·용현·왕곡 등 다른 지역도 그린벨트 해제 사업 순항 중. 공급 확대는 서울 집값 안정에 기여할 수 있으나, 실제 입주까지 시간이 걸립니다. 단기적으로는 기대감이 ‘분양가 상승 압력’으로 작용할 수 있음. 마무리 신냉전 구도 고착화 → 방산·에너지·AI 인프라 장기 성장성 강화. 국채금리 상승 → 금·달러 자산 매력 상승. 빅테크 규제 갈림길 → 구글 긍정, 아마존은 불확실성 확대. 한국 경제 전망 노조 경영 개입·과징금 리스크 → 제조업·금융권 성장성 제약. CPTPP 가입 추진 → 수출시장 다변화 긍정적. 장기 국가채무 급증 → 연금 개혁·증세 불가피. 부동산: 공급 확대 정책이 장기 안정성은 높이지만, 단기 분양가 자극 가능.

25년 9월 3일

증권사 100조 벌크업 – 은행·PEF 제치고 ‘쩐주’로 외 경제뉴스

2025년 09월 3일 178번째 오늘의 경제: 증권사 100조 벌크업 – 은행·PEF 제치고 ‘쩐주’로 외 경제뉴스 증권사 100조 벌크업 – 은행·PEF 제치고 ‘쩐주’로 최근 금융권의 큰 변화는 증권사의 덩치 키우기입니다. 7월, 메리츠증권이 5조 원 규모 SK이노베이션 자산유동화 거래를 따내면서 금융업계에 충격을 줬습니다. 예전 같으면 이런 대형 딜은 글로벌 사모펀드(PEF)나 국내 시중은행의 몫이었는데, 이제는 증권사가 주도권을 잡고 있습니다. 배경 증권사 자기자본은 연평균 10.6% 성장 → 은행(5.7%)의 두 배. 한국투자증권은 올해 반년 만에 1조 증가. 자기자본은 기업의 신용도와 안정성을 가늠하는 잣대인데, 증권사들이 이를 빠르게 늘리면서 초대형 IB(투자은행)로 변모 중입니다. 메리츠·키움·대신증권 등도 증자 경쟁. “쩐주”로 자리 잡으려면 금융당국의 IMA(종합금융투자계좌) 인가가 필요해 경쟁이 치열합니다. 증권사가 M&A·IB·발행어음(연 2~3% 수익)을 통해 은행의 전통 강점인 예금·연금·PB시장까지 파고들고 있습니다. 은행·보험·PEF와의 무한경쟁 시대가 본격화된 것이죠. ‘관세 날벼락’에 수출포기하는 한국 기업들 미국 정부가 품목별 상호관세를 부과하면서 한국 수출기업들이 직격탄을 맞고 있습니다. 유원메디텍: 10년 준비 끝에 FDA 인증을 받아 대규모 수출을 앞두고 있었지만, 15% 관세 부과로 가격 경쟁력이 무너져 계약 취소. 철강·구리·의료기기 업계도 줄줄이 타격. 일부 기업은 수출량 4분의 1 토막. 관세율이 고무줄처럼 변해 예측 불가능 → 납품계약 중단·조기 종료 사례 속출. 추가 악재 미국은 매년 1,5,9월 품목별 관세 신청을 정례화. 이번 달(9월) 2차 신청분이 확정되면 대거 품목 확대 가능성. 이미 1차 신청분은 상당수 관세가 매겨져 산업계 긴장 고조. “반덤핑 조사”를 받는 한국 기업도 불안에 떨고 있습니다. 한국 수출의 예측 가능성이 사라진 것이 가장 큰 리스크입니다. 북중러 정상회담 – 김정은의 외교 줄타기 북한·중국·러시아 정상들이 베이징에 모였습니다. 이는 소련 붕괴 이후 30년 만의 일입니다. 자유 진영에 맞선 신냉전 구도가 강화되는 장면. 김정은은 러시아에 기울었던 외교 균형을 중국 쪽으로 다시 조정하며, 향후 트럼프와의 협상을 염두에 둔 행보. 중국은 북한 핵을 대미 압박 카드로 활용하려는 계산. 한반도를 둘러싼 지정학적 리스크가 다시 고조되고 있습니다. 한국 박사 3명 중 1명은 ‘백수’ 국내 고급 인재의 현실도 씁쓸합니다. 박사 학위 소지자 3명 중 1명은 백수. 30세 미만 박사는 절반이 무직. 연구원으로 일해도 과제가 끝나면 짐을 싸야 하는 구조. 교수 자리가 좁으니 대부분 비정규직으로 흘러갑니다. 지원 제도도 기형적 → 해외 유턴 연구자에게만 1.5억 지원, 국내에서 박사 학위를 받은 경우 혜택이 없음. 인재 유출·경력 단절이 심화되면, 장기적으로 한국의 기술 경쟁력에 치명타가 될 수 있습니다. 1% 물가 착시 – 추석 앞 먹거리 불안 8월 소비자물가 상승률은 1.7%로 낮아 보였지만, 이는 통신비 인하 착시효과. 농축수산물은 전년 동월 대비 5% 상승 → 1년 1개월 만에 최고. 한은은 9월 물가가 다시 2%대로 뛸 것으로 전망. 체감 물가는 이미 올라있고, 추석 앞두고 먹거리 가격 불안이 현실화되고 있습니다. 미국 주택난 – “국가 비상사태 선포 가능성” 미국 중간주택 가격이 41만 달러로 사상 최고. 자재비 급등, 공급 부족이 원인. 주담대 금리 인하 요구도 나오고 있습니다. 사실 미국은 2008년 금융위기 이후 꾸준히 주택난을 겪어왔고, 코로나19 이후 공급망 교란으로 심화. 미국 정부가 적극 개입할 가능성이 커졌습니다. 부동산 규제·지원 정책이 다시 주목받을 수 있습니다. 노조법에 막힌 ‘마스가’ HD현대중공업과 현대미포조선 합병에 노조가 강하게 반발. “고용보장 방안 내놔라” 요구하며 파업. 한국GM 노조도 자산 매각 반대, 건설노조는 협력사 직고용 요구. ‘노란봉투법’을 활용한 노조의 실력 행사가 확산. 한미동맹 기반 대형 프로젝트(마스가 포함)에 차질이 우려됩니다. 노동법 개정이 산업 전략과 충돌하는 장면입니다. 미국, AI로 규제 절반 없앤다 트럼프 정부가 정부 구조조정 2단계에 착수. AI로 10만 건 규정을 분석해 검토 시간 93% 단축. 소수자 우대 등 규제 완화 포함. 규제환경 완화는 기업 투자 확대 요인. 특히 AI·빅테크 업계에는 호재로 작용합니다. 퇴직연금 투자 규제 강화 정부가 퇴직연금에서 TDF ETF를 안전자산에서 제외하는 방안을 추진. ‘30% 룰’ 강화 목적: 위험자산 우회투자 차단. 업계는 “펀드와 형평성 어긋난다” 반발. 투자자들도 “선택권 침해” 불만. 국내증시 침체 – 거래대금 급감 8월 국내증시 거래대금 183조 원 → 전월 대비 28% 감소. 주식회전율 19%로 연중 최저. 반면 일본·중국 거래대금은 20% 이상 증가. 해외주식펀드로 1주 새 8,568억 유입. 9월은 개별 종목 모멘텀에 주목해야 한다는 분석. 금·은 가격 사상 최고 미국 금리 인하 기대감에 달러 약세, 미 국채 수익률 하락. 금·은 ETF는 1주일 새 5% 상승. 일부는 “트로이온스당 4,000달러 가능” 전망. 유휴부지 활용한 주택공급 정부, 수도권 유휴 국공유지·군부지·골프장 활용해 3만 가구 이상 신규 공급 발표 예정. 목표는 2030년까지 입주. 다만 주민 반대·환경 정화 문제로 계획 차질 가능성도 큼. 마무리 금·은 등 실물자산: 미국 금리 인하 + 달러 약세 조짐은 금·은 강세를 장기적으로 뒷받침. ETF 비중 확대 고려할 만함. 증권사와 IB업계 성장: 한국 사례지만, 글로벌하게도 “전통 은행→투자은행·자산운용사”로 무게 중심이 이동. 미국 증권사·자산운용주에도 긍정적 시그널. 미국 규제완화 & AI 활용: 트럼프 행정부의 규제 완화는 AI·빅테크 투자환경에 우호적. 나스닥 성장주 장기 호재. 주택난: 미국 정부 개입 가능성이 높아 건설·주택금융·REITs에 정책 모멘텀 기대. 한국 경제 전망 증권사 급성장은 국내 금융지형의 변화 → 은행 독점이 깨지고 경쟁 격화. 하지만 수출 불확실성(관세, 반덤핑)은 한국 제조업 리스크. 특히 철강·의료기기·화학 업계 부담. 고급 인재(박사) 유출·실업 문제는 장기 성장잠재력에 부정적. 물가는 다시 오를 가능성, 가계 체감 경기 악화 불가피. 노조 갈등은 산업 프로젝트 지연으로 이어질 수 있음. 한국은 내수·인재·노동·수출 등 전방위 리스크가 겹치는 상황이고, 미국은 규제완화·금리인하·자산시장 호조로 상대적으로 투자 매력이 커지는 국면입니다.

25년 9월 3일

증권사 100조 벌크업 – 은행·PEF 제치고 ‘쩐주’로 외 경제뉴스

2025년 09월 3일 178번째 오늘의 경제: 증권사 100조 벌크업 – 은행·PEF 제치고 ‘쩐주’로 외 경제뉴스 증권사 100조 벌크업 – 은행·PEF 제치고 ‘쩐주’로 최근 금융권의 큰 변화는 증권사의 덩치 키우기입니다. 7월, 메리츠증권이 5조 원 규모 SK이노베이션 자산유동화 거래를 따내면서 금융업계에 충격을 줬습니다. 예전 같으면 이런 대형 딜은 글로벌 사모펀드(PEF)나 국내 시중은행의 몫이었는데, 이제는 증권사가 주도권을 잡고 있습니다. 배경 증권사 자기자본은 연평균 10.6% 성장 → 은행(5.7%)의 두 배. 한국투자증권은 올해 반년 만에 1조 증가. 자기자본은 기업의 신용도와 안정성을 가늠하는 잣대인데, 증권사들이 이를 빠르게 늘리면서 초대형 IB(투자은행)로 변모 중입니다. 메리츠·키움·대신증권 등도 증자 경쟁. “쩐주”로 자리 잡으려면 금융당국의 IMA(종합금융투자계좌) 인가가 필요해 경쟁이 치열합니다. 증권사가 M&A·IB·발행어음(연 2~3% 수익)을 통해 은행의 전통 강점인 예금·연금·PB시장까지 파고들고 있습니다. 은행·보험·PEF와의 무한경쟁 시대가 본격화된 것이죠. ‘관세 날벼락’에 수출포기하는 한국 기업들 미국 정부가 품목별 상호관세를 부과하면서 한국 수출기업들이 직격탄을 맞고 있습니다. 유원메디텍: 10년 준비 끝에 FDA 인증을 받아 대규모 수출을 앞두고 있었지만, 15% 관세 부과로 가격 경쟁력이 무너져 계약 취소. 철강·구리·의료기기 업계도 줄줄이 타격. 일부 기업은 수출량 4분의 1 토막. 관세율이 고무줄처럼 변해 예측 불가능 → 납품계약 중단·조기 종료 사례 속출. 추가 악재 미국은 매년 1,5,9월 품목별 관세 신청을 정례화. 이번 달(9월) 2차 신청분이 확정되면 대거 품목 확대 가능성. 이미 1차 신청분은 상당수 관세가 매겨져 산업계 긴장 고조. “반덤핑 조사”를 받는 한국 기업도 불안에 떨고 있습니다. 한국 수출의 예측 가능성이 사라진 것이 가장 큰 리스크입니다. 북중러 정상회담 – 김정은의 외교 줄타기 북한·중국·러시아 정상들이 베이징에 모였습니다. 이는 소련 붕괴 이후 30년 만의 일입니다. 자유 진영에 맞선 신냉전 구도가 강화되는 장면. 김정은은 러시아에 기울었던 외교 균형을 중국 쪽으로 다시 조정하며, 향후 트럼프와의 협상을 염두에 둔 행보. 중국은 북한 핵을 대미 압박 카드로 활용하려는 계산. 한반도를 둘러싼 지정학적 리스크가 다시 고조되고 있습니다. 한국 박사 3명 중 1명은 ‘백수’ 국내 고급 인재의 현실도 씁쓸합니다. 박사 학위 소지자 3명 중 1명은 백수. 30세 미만 박사는 절반이 무직. 연구원으로 일해도 과제가 끝나면 짐을 싸야 하는 구조. 교수 자리가 좁으니 대부분 비정규직으로 흘러갑니다. 지원 제도도 기형적 → 해외 유턴 연구자에게만 1.5억 지원, 국내에서 박사 학위를 받은 경우 혜택이 없음. 인재 유출·경력 단절이 심화되면, 장기적으로 한국의 기술 경쟁력에 치명타가 될 수 있습니다. 1% 물가 착시 – 추석 앞 먹거리 불안 8월 소비자물가 상승률은 1.7%로 낮아 보였지만, 이는 통신비 인하 착시효과. 농축수산물은 전년 동월 대비 5% 상승 → 1년 1개월 만에 최고. 한은은 9월 물가가 다시 2%대로 뛸 것으로 전망. 체감 물가는 이미 올라있고, 추석 앞두고 먹거리 가격 불안이 현실화되고 있습니다. 미국 주택난 – “국가 비상사태 선포 가능성” 미국 중간주택 가격이 41만 달러로 사상 최고. 자재비 급등, 공급 부족이 원인. 주담대 금리 인하 요구도 나오고 있습니다. 사실 미국은 2008년 금융위기 이후 꾸준히 주택난을 겪어왔고, 코로나19 이후 공급망 교란으로 심화. 미국 정부가 적극 개입할 가능성이 커졌습니다. 부동산 규제·지원 정책이 다시 주목받을 수 있습니다. 노조법에 막힌 ‘마스가’ HD현대중공업과 현대미포조선 합병에 노조가 강하게 반발. “고용보장 방안 내놔라” 요구하며 파업. 한국GM 노조도 자산 매각 반대, 건설노조는 협력사 직고용 요구. ‘노란봉투법’을 활용한 노조의 실력 행사가 확산. 한미동맹 기반 대형 프로젝트(마스가 포함)에 차질이 우려됩니다. 노동법 개정이 산업 전략과 충돌하는 장면입니다. 미국, AI로 규제 절반 없앤다 트럼프 정부가 정부 구조조정 2단계에 착수. AI로 10만 건 규정을 분석해 검토 시간 93% 단축. 소수자 우대 등 규제 완화 포함. 규제환경 완화는 기업 투자 확대 요인. 특히 AI·빅테크 업계에는 호재로 작용합니다. 퇴직연금 투자 규제 강화 정부가 퇴직연금에서 TDF ETF를 안전자산에서 제외하는 방안을 추진. ‘30% 룰’ 강화 목적: 위험자산 우회투자 차단. 업계는 “펀드와 형평성 어긋난다” 반발. 투자자들도 “선택권 침해” 불만. 국내증시 침체 – 거래대금 급감 8월 국내증시 거래대금 183조 원 → 전월 대비 28% 감소. 주식회전율 19%로 연중 최저. 반면 일본·중국 거래대금은 20% 이상 증가. 해외주식펀드로 1주 새 8,568억 유입. 9월은 개별 종목 모멘텀에 주목해야 한다는 분석. 금·은 가격 사상 최고 미국 금리 인하 기대감에 달러 약세, 미 국채 수익률 하락. 금·은 ETF는 1주일 새 5% 상승. 일부는 “트로이온스당 4,000달러 가능” 전망. 유휴부지 활용한 주택공급 정부, 수도권 유휴 국공유지·군부지·골프장 활용해 3만 가구 이상 신규 공급 발표 예정. 목표는 2030년까지 입주. 다만 주민 반대·환경 정화 문제로 계획 차질 가능성도 큼. 마무리 금·은 등 실물자산: 미국 금리 인하 + 달러 약세 조짐은 금·은 강세를 장기적으로 뒷받침. ETF 비중 확대 고려할 만함. 증권사와 IB업계 성장: 한국 사례지만, 글로벌하게도 “전통 은행→투자은행·자산운용사”로 무게 중심이 이동. 미국 증권사·자산운용주에도 긍정적 시그널. 미국 규제완화 & AI 활용: 트럼프 행정부의 규제 완화는 AI·빅테크 투자환경에 우호적. 나스닥 성장주 장기 호재. 주택난: 미국 정부 개입 가능성이 높아 건설·주택금융·REITs에 정책 모멘텀 기대. 한국 경제 전망 증권사 급성장은 국내 금융지형의 변화 → 은행 독점이 깨지고 경쟁 격화. 하지만 수출 불확실성(관세, 반덤핑)은 한국 제조업 리스크. 특히 철강·의료기기·화학 업계 부담. 고급 인재(박사) 유출·실업 문제는 장기 성장잠재력에 부정적. 물가는 다시 오를 가능성, 가계 체감 경기 악화 불가피. 노조 갈등은 산업 프로젝트 지연으로 이어질 수 있음. 한국은 내수·인재·노동·수출 등 전방위 리스크가 겹치는 상황이고, 미국은 규제완화·금리인하·자산시장 호조로 상대적으로 투자 매력이 커지는 국면입니다.

25년 9월 2일

서해 해상풍력, 안보 위협 논란 외 경제뉴스

2025년 09월 02일 177번째 오늘의 경제: 서해 해상풍력, 안보 위협 논란 외 경제뉴스 서해 해상풍력, 안보 위협 논란 서해 바다에 대규모 해상풍력단지가 들어서고 있습니다. 그런데 문제는 이 지역이 군사작전 구역이라는 점입니다. 원래 군사훈련이나 작전이 이뤄지는 구역에 민간시설을 두는 건 극히 이례적인데, 더 특이한 건 중국 기업이 사업을 주도한다는 사실입니다. 핵심 부품인 풍력 터빈은 중국이 인수한 독일 기업 ‘벤시스’ 것이고, 해저케이블은 중국 기업 ‘헝퉁광뎬’이 맡고 있습니다. 산업부는 신재생 확대 목표에만 집중하다 보니 국방부와 협의 없이 허가를 내준 경우가 많았고, 실제 87개 단지 중 14곳만 국방부 심사를 통과했습니다. 문제는 해상 풍력단지를 짓기 위해선 군 작전 일정과 동선을 민간·외국 기업과 공유해야 하고, 해저케이블을 통해 정보 유출 가능성도 제기됩니다. 단순히 에너지 문제가 아니라 국가 안보와 직결된 사안입니다. 미국이 중국 통신장비 기업 화웨이를 보안 위협으로 규제한 것과 같은 맥락으로 볼 수 있습니다. 과학기술 인재 유출 심각 한국 과학기술 연구 생태계가 무너지고 있다는 신호가 나오고 있습니다. 과기원 포닥(박사후연구원)의 5명 중 1명이 외국인이고, 정작 한국인 석·박사 지원자는 줄고 있습니다. 서울대 자연과학대조차 정원을 못 채우는 상황. AI의 핵심이 되는 수리과학부 석박 통합 과정은 29명 모집에 17명 선발, 통계학도 7명 모집에 4명만 선발했습니다. 학생들은 의대나 취업으로 빠지고, 연구의 허리 역할을 하는 석박사는 비어 외국인으로 채우고 있는 실정입니다. 반면 중국은 특별 비자 프로그램으로 해외 우수 인재를 적극 유치하면서 ‘기술패권’을 확보하려는 전략을 쓰고 있습니다. 지금 추세라면 한국의 AI·첨단과학 경쟁력이 빠르게 약화될 수 있습니다. 장기적으로는 반도체·바이오 같은 핵심 산업에도 인력난이 직격탄으로 작용할 가능성이 큽니다. 독일의 AI 전략 – 산업형 AI 올인 독일은 미국·중국처럼 생성형 AI에 몰두하지 않고, 자국의 강점인 제조업 중심 산업용 AI에 집중하고 있습니다. 2030년까지 GDP의 10%를 AI에서 창출하겠다는 목표를 세움. 정부의 강력한 지원 아래 글로벌 제조 기업들이 현장 적용을 빠르게 진행 중입니다. 배경에는 독일 제조업의 장기 침체가 있습니다. AI를 생산성 혁신의 열쇠로 보고 기술을 되찾겠다는 전략입니다. 한국 입장에서도 참고할 부분이 있습니다. 무조건 미국식 생성형 AI를 따라가기보다, 자국 산업에 특화된 AI 전략을 세울 필요가 있습니다. 김정은, 시진핑 만날 듯 김정은 북한 국무위원장이 오늘 시진핑 중국 국가주석을 만날 가능성이 큽니다. 의약품, 식량 지원을 요청할 것으로 보입니다. 푸틴도 만날 수 있지만 3자 회동은 불투명. 다만 북·중·러 협력 논의는 이어질 전망입니다. 출발 전에는 미사일 생산 공장을 시찰하며 한미일을 겨냥한 군사력 과시를 했습니다. 9월 열병식 때 김정은이 시진핑·푸틴과 나란히 설 가능성도 거론됩니다. 북중러가 밀착하는 구도 속에서 한미일 협력이 더 공고해질 가능성이 큽니다. 동북아 안보 리스크는 단기 이벤트가 아니라 구조적인 장기 리스크로 자리 잡아가는 분위기입니다. 건설사 미수금·부실 공포 국내 건설업계가 미수금과 PF 부실로 벼랑 끝에 몰리고 있습니다. 공사비가 치솟고 분양은 줄어들면서 중견 건설사들의 줄도산이 현실화되고 있습니다. 올해에만 437곳이 폐업했고, 법정관리 기업 9곳 중 6곳은 지방 업체였습니다. 타워크레인 가동이 멈추고 현장이 올스톱되는 사례가 늘어나는 중입니다. 건설업은 내수 경기, 고용과 직결되는 산업이라 생태계 붕괴는 한국 경제 전반에 큰 충격이 될 수 있습니다. 전문가들은 “회생 불가한 PF 부실은 정리하고, 지방 부동산 활성화를 위해 세금 감면이 필요하다”고 제언합니다. 건설이 흔들리면 지역 경제 붕괴 + 금융권 부실 + 고용 악화로 이어질 수 있습니다. 대미 수출, 관세 충격 현실화 8월 한국의 대미 수출이 12% 감소하며 코로나 이후 첫 두 자릿수 감소를 기록했습니다. 자동차는 25%, 자동차 부품은 14%, 철강은 무려 32% 급감했습니다. 반도체 호조 덕분에 전체 수출은 증가했지만, 미국 품목별 관세 여파가 본격화된 모습입니다. 특히 미국은 반도체에도 품목별 관세를 예고했는데, 삼성전자와 SK하이닉스가 VEU(검증된 최종사용자) 명단에서 제외돼 생산 차질이 우려됩니다. 한미가 관세 협상을 타결했지만, 실제 합의가 그대로 이행될지는 불확실합니다. 관세 인하가 지연되면 한국 전체 무역수지에 큰 부담으로 작용할 수 있습니다. 탄소배출권 비용 급증 온실가스 배출권 거래제를 정부 계획대로 개편하면 기업들의 부담이 크게 늘어납니다. 발전사 배출권 유상할당 비율을 10%에서 50%로 확대. 이에 따라 기업들이 연간 1조 원 추가 부담을 질 것으로 예상됩니다. 석유화학, 철강업도 환경 비용이 크게 늘어나 경쟁력이 떨어질 수 있습니다. 일본·중국은 점진적으로 제도를 시행하는 반면, 한국은 속도가 빠른 편이라 기업 반발이 있습니다. 탈탄소 자체는 불가피하지만, 속도 조절 없이는 제조업 경쟁력 후퇴가 불가피합니다. 마무리 안보 리스크 = 방산·에너지 투자 기회 한국 해상풍력 사례처럼 안보와 에너지가 얽히면, 서방 국가는 자국 장비·기업 보호 정책을 강화할 수밖에 없습니다. 미국 투자자는 방산(록히드마틴, 노스럽그루먼)·에너지 인프라(차세대 송전망, 해상풍력 기술) 기업에 주목할 만합니다. AI 투자, ‘현장형 AI’에 눈길 독일처럼 산업용 AI에 집중하는 움직임은 제조 강국들에 필수. 미국 상장사 중에서도 산업 자동화·로보틱스·AI 기반 제조 솔루션 기업은 장기 모멘텀이 커집니다. 건설 위기 = 원자재·중장비 사이클 둔화 한국·중국·유럽 동시 건설 경기 침체는 철강·시멘트·중장비 수요를 둔화시킬 수 있습니다. 다만 미국은 IRA 기반 인프라 투자 사이클이 진행 중이라 글로벌 건설주보다는 미국 내 인프라 관련 기업에 기회가 있습니다. 관세 전쟁, 반도체 공급망 재편 미국이 반도체 관세를 강화하면, 한국 기업이 단기 충격을 받지만, 장기적으로는 미국 내 반도체 생산 투자 확대가 이어집니다. 이는 미국 반도체 장비 기업(ASML 제외, 어플라이드머티리얼즈·램리서치·KLA 등)에 유리하게 작용합니다. 한국 경제 전망 건설업 침체, 대미 관세 충격, 인재 유출 → 내수·수출 이중 압박. AI·첨단산업 전략 재정립, 에너지 안보 강화, 탈탄소 속도 조절 필요. 반도체·AI·에너지 전환은 여전히 성장 동력. 다만 지금처럼 안보·인력·관세 리스크가 겹치면 ‘성장 잠재력은 크지만 리스크 관리가 필수인 경제’로 평가될 가능성이 높습니다.

25년 9월 1일

삼성·SK, 중국 반도체 공장 ‘구식칩 생산기지’ 되나 외 경제뉴스

2025년 09월 01일 176번째 오늘의 경제: 삼성·SK, 중국 반도체 공장 ‘구식칩 생산기지’ 되나 외 경제뉴스 삼성·SK, 중국 반도체 공장 ‘구식칩 생산기지’ 되나 미국이 내년 1월부터 중국 내 반도체 공장에 대한 장비 반입 규제를 본격 시행합니다. 삼성전자와 SK하이닉스는 중국 공장에서 각각 낸드 35%, D램 40%를 생산 중인데, 이 장비가 대부분 미국산입니다. 미국 장비업체들의 영향력은 절대적입니다. KLA(광학검사), 램리서치(식각), AMAT(이온주입) 등이 시장을 과점하고 있어 미국 허가 없이는 사실상 생산 증설이나 기술 업그레이드가 불가능합니다. 결국 중국 공장은 ‘저사양 칩 생산기지’로만 남을 가능성이 커졌습니다. 단기적으로 삼성·SK는 중국 내 고성능 반도체 생산이 막혀 수익성 압박을 받을 수 있습니다. 하지만 장기적으로는 중국의 ‘자립 기술’을 자극할 수도 있어, 반대로 경쟁자 키워주는 결과가 될 수 있습니다. 미국 투자자 입장에서는 미국 반도체 장비 기업(KLA, AMAT, 램리서치)의 지배력이 더욱 강화된다는 점이 핵심 포인트입니다. “공대는 텅텅, 기승전 의대” – 한국 이공계 인재 공동화 최근 수능 상위 1~3000등이 모두 의대로 몰리는 현상이 벌어지고 있습니다. 영재고, 과학고 출신조차도 의대로 진학하는 경우가 흔해졌습니다. 25학년도 수시모집 기준, 자연계 1등급 학생의 86%가 의대 지원. 인문계 학생 중에서도 30%가 의대 문을 두드렸습니다. 이유는 단순합니다. 의사라는 직업이 사실상 유일한 신분상승 보증수표로 여겨지고 있기 때문입니다. 반면 공학자는 높은 위험·낮은 보상 구조에 놓여 있습니다. 한국은 AI, 반도체, 기초과학 기반 산업 경쟁력이 인재 부족으로 흔들릴 수 있습니다. 의대 블랙홀 현상은 장기적으로 한국의 성장 잠재력을 갉아먹는 요인입니다. 미국·중국이 AI·반도체 인재를 쓸어담는 상황에서, 한국은 전략 산업의 기초 체력 약화라는 리스크를 안고 있습니다. 의무지출 4년 새 100조 늘어난 나라살림 이재명 정부 들어 복지 공약 이행으로 의무지출이 4년간 100조 원 늘었습니다. 공적연금, 건강보험, 아동수당(월 15만 원), 농민수당, 지역화폐 등이 대표적입니다. 의무지출은 2030년 500조 원을 돌파할 것으로 전망됩니다. 정부도 구조조정 필요성을 인정하지만, 구체적인 로드맵은 제시하지 못했습니다. 한국 재정은 “빠듯한데도 계속 늘어나는 고정지출”이라는 구조적 문제에 직면해 있습니다. 이는 미래 세대 부담으로 이어질 수 있고, 신용등급 관리에도 부담이 될 수 있습니다. 투자자 입장에서는 한국 국채나 금융시장 리스크 프리미엄이 점진적으로 커질 수 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 북·중·러 정상 톈안먼 집결 – 新냉전 구도 과시 9월 3일 베이징 톈안먼에서 열리는 중국 열병식에 시진핑·김정은·푸틴이 나란히 참석합니다. 서방 주요국은 모두 불참했고, 사실상 ‘반서방 연합 퍼레이드’가 될 전망입니다. 첨단 무기 전시와 함께 북중러 군사·경제 협력 심화의 전환점이 될 수 있다는 분석이 나옵니다. 지정학적 리스크가 한층 고조됩니다. 한국은 한미일 협력을 강화하는 대신 북중러와의 대립을 심화시킬 수밖에 없는데, 이는 에너지·원자재 의존도가 높은 한국 경제에 불리하게 작용할 수 있습니다. 글로벌 자산시장에서 방산·에너지·안전자산(금, 달러) 선호가 이어질 가능성이 큽니다. 중국, ‘탈 엔비디아’ 속도 – 알리바바 AI칩 독자 개발 알리바바가 자체 AI칩을 개발하고, 대만 TSMC가 아닌 중국 파운드리에서 생산을 시작했습니다. 미국 정부의 대중 반도체 수출 제한 때문에 엔비디아 칩 공급이 불안정해지자, 중국 빅테크가 독자 행보에 나선 것입니다. 아직 성능은 공개되지 않았지만, 알리바바 클라우드 매출이 2분기에 26% 급증한 점을 보면 자체칩 활용에 속도를 낼 것으로 보입니다. 단기적으로 엔비디아 매출에 큰 타격은 없지만, 장기적으로 중국산 AI칩 생태계가 자라날 수 있습니다. 미국 투자자라면 알리바바의 움직임보다 오히려 미국 반도체 장비사들의 통제력이 얼마나 유지될지에 주목할 필요가 있습니다. ESS 시장 확대 – 삼성SDI·LG에너지솔루션 본격 공략 AI 붐으로 전력 수요가 폭발적으로 늘면서 ESS(에너지저장장치) 시장이 급팽창하고 있습니다. 삼성SDI는 LFP(리튬인산철) 배터리로, LG에너지솔루션은 각형 배터리로 시장을 공략합니다. 특히 미국은 중국산 ESS 배터리에 고율 관세를 부과하고 있어, 한국 기업들이 점유율을 확대할 최적의 타이밍입니다. 전기차 시장은 보조금 불확실성으로 ‘캐즘(침체기)’에 빠질 수 있지만, ESS 시장은 AI와 맞물려 성장 궤도가 분명합니다. 한국 배터리 기업에게는 전기차 의존도를 줄이고 ESS로 확장하는 전략적 기회가 열리고 있습니다. 한국, 자율주행 특허전쟁에서 포위 글로벌 자율주행 특허 출원(2023년): 중국 509건, 미국 212건, 한국 56건. 특히 중국 바이두는 한국 내에서만 114건 특허를 등록했습니다. 기술은 있어도 특허가 없으면 시장 진입이 막히고, 해외 기업에 로열티를 내야 하는 상황에 직면할 수 있습니다. 자율주행은 향후 모빌리티·물류·스마트시티까지 파급 효과가 큰 핵심 기술인데, 한국은 특허 공백으로 협상력을 잃고 있습니다. 이는 장기적으로 한국 자동차 산업의 글로벌 입지를 위협할 수 있습니다. 마무리 미국 반도체 장비 기업(KLA, AMAT, 램리서치) → 대체 불가능한 공급망 지배력 강화. 장기투자 유망. 방산·에너지·금 → 북중러 협력 심화로 지정학적 리스크 확대. 안전자산·방산주 선호 심화. AI 인프라·ESS → 전력 수요 증가에 따라 에너지저장 장치(ESS) 관련 기업 성장세 주목. 한국 경제 전망 인재 구조 문제 → 의대 쏠림이 공대 공동화로 이어지면 AI·반도체 기반 성장 동력이 약화될 수 있음. 재정 구조 문제 → 의무지출 폭증이 신용등급·국가 재정건전성에 부담. 산업 구조 문제 → 특허·기술 장벽 속에서 자율주행, AI, 반도체 등 핵심산업이 외국 기업에 종속될 위험 존재. 다만 ESS·배터리 분야는 한국 기업들이 글로벌 시장에서 입지를 넓힐 수 있는 기회로 보임.